Strategy公司持币量达84.8万枚，STRC跌破面值后启动回购机制

Strategy公司首席执行官Michael Saylor发布更新后的国库图表，新增117个购买标记，并重申“永远还有空间容纳更多的橙色（比特币）”的信念。这一动作标志着公司在面临融资约束时仍坚持扩大比特币储备的战略方向。

STRC优先股跌破面值，触发自动回购机制

截至最新数据，Strategy公司共持有84.8万枚比特币，占全球流通总量的4.04%，当前市值约为704.8亿美元。尽管管理层对长期增持保持乐观，但近期市场动态显示其策略趋于谨慎。

在10月5日至9日期间，公司核心融资工具STRC优先股价格一度下探至99.43至99.66美元区间，低于其100美元面值。根据内部规则，该情形将自动激活“回购区”条款。

在此机制下，公司被禁止通过发行新股来获取资金用于购买比特币，转而需动用现金流回购折价证券以稳定股价。因此，该阶段内公司通过STRC渠道实现零新增比特币持仓。

多元化融资保障资产积累持续进行

尽管STRC进入防御状态，公司仍依托其他融资渠道维持投资节奏。目前可用信贷额度高达126.9亿美元，形成多层次资本运作体系。

另一类优先证券STRF表现稳健，交易价格为103.98美元，高于面值，成为关键流动性来源。近期，公司完成一笔定向操作，购入334枚比特币，平均成本为每枚85,838美元，证明其在主要融资工具受限时仍具备独立增仓能力。

名词解释：STRC与STRF均为Strategy公司发行的优先证券。前者主要用于支持比特币收购，但发行价不得低于面值；后者则在前者的条件不利时提供替代性融资路径。

未实现收益显现，公司估值仍有修复空间

公司比特币持仓的平均获取成本为75,436美元。随着当前市场价格突破83,000美元，已产生显著未实现盈利。然而，市场对公司的净资产评估仍存在一定程度折价，反映在基础市净率（mNAV Basic）为0.92倍。

Saylor明确表示，替代融资渠道已全面运行。公司国库储备充足，无论关键融资工具短期受限，均已做好新一轮资产配置的准备。