Kraken母公司获迪拜VARA全面许可，正式重启阿联酋市场

加密货币交易平台Kraken的母公司Payward已成功取得迪拜虚拟资产监管局（VARA）颁发的全面许可，旗下子公司Payward FZCO将正式在阿联酋向零售及机构客户推出服务。该许可于10月6日授予，并于10月12日对外公布，意味着Kraken将在未来数周内完成本地部署，开启在迪拜市场的运营新篇章。

全面牌照落地：覆盖经纪与资产管理服务

此次获批的全面虚拟资产服务提供商（VASP）牌照涵盖经纪交易及资产管理功能，使Payward能够合法开展资金存取、现货交易和投资管理等核心业务。此前，该公司已于5月获得初步批准，用于筹备本地运营，但不得吸纳客户。如今全面许可生效，标志着其正式进入实际服务阶段。

迪拉姆直通结算：打破汇率壁垒，优化用户体验

长期以来，阿联酋用户在使用境外平台时需将本地货币迪拉姆（AED）兑换为美元，导致买卖过程产生额外汇兑成本。随着Kraken上线，用户可直接以迪拉姆进行存款和取款，并交易迪拉姆计价的币种对。更重要的是，这些订单将与全球统一订单簿匹配，实现与国际用户的同质化流动性和价格发现机制。

Kraken联合首席执行官Arjun Sethi指出，阿联酋客户将共享公司全球基础设施，无需依赖孤立的本地系统，从而获得更优的流动性支持，降低滑点风险。

运营模式解析：订单传递而非独立撮合

根据VARA公开记录，Payward FZCO目前仅持有“经纪交易”与“管理和投资服务”两类许可，未获得“交易所服务”类别。这意味着其不会建立独立的本地订单簿，而是将客户指令发送至Kraken全球系统进行撮合。衍生品交易则需另行申请专属牌照。

具体服务上线安排如下：
• 现货交易、迪拉姆交易对及资金存取：面向合格投资者，上线即启用。
• 杠杆交易、质押及xStocks产品：待权限审批后开放。
• Kraken Prime与场外交易（OTC）：专为机构客户设计，上线同步启用。
• 衍生品与收益类产品：仍处于待批状态，需后续补充申请。

此外，Payward还将为大型金融机构提供嵌入式交易解决方案，支持区域券商或金融科技企业将其加密功能集成至自有应用中。尽管尚未披露具体合作方，但其已在10月4日接入新加坡海湾银行的实时结算网络，服务于机构端业务。

从阿布扎比撤出到迪拜重返：战略重心转移

Kraken曾在2022年4月获得阿布扎比全球市场（ADGM）金融服务牌照，并承诺支持迪拉姆结算。然而，在2023年2月全球裁员约三成以应对熊市压力后，公司关闭了阿布扎比办公室。原计划通过RAKBank处理迪拉姆流转，但随着办公点终止，剩余资金被转换为美元供客户提取。

虽然官方未明确表示迪拜牌照是对此前决定的“逆转”，但从结果来看，迪拉姆相关服务确实在另一个酋长国的监管框架下得以重建。这一过程历经牌照申请、实体关闭、再启动，体现了公司在中东市场布局上的深度调整。

营收结构转型：高附加值服务成增长引擎

数据显示，Payward在2026年第二季度调整后营收达5.08亿美元，同比增长17%；而平台整体交易量环比下降13%，降至3100亿美元。营收逆势上涨反映出收入来源正从传统现货交易转向质押、Prime会员服务等高利润领域，这与本次在阿联酋主推机构客户的策略高度一致。

目前，该公司宣称在全球拥有超过100项合规资质，并已于2025年11月秘密提交美国IPO申请，预计最早于2027年第二季度上市。

竞争格局加剧：传统金融与数字平台并行扩张

截至10月12日，VARA登记册显示已有58家持牌机构，较5月的49家明显增加。其中，Binance、Crypto.com、OKX早已在迪拜展开运营；Bybit自2025年10月起获得联邦平台运营商资格。与此同时，传统金融机构也在加速入场——渣打银行已在迪拜国际金融中心（DIFC）推出针对机构客户的比特币与以太坊现货交易服务，遵循DFSA规则；Capital.com亦计划通过旗下Capital Vault获取CMA牌照，进军阿联酋加密市场。

值得注意的是，各监管体系独立运行，因此VARA牌照并不覆盖由ADGM、DFSA或联邦机构监管的活动，企业在多区布局需分别合规。

未来展望：价值验证仍待时间检验

Payward尚未公布确切上线日期，也未透露负责迪拉姆清算的具体银行。此外，原定于2026年和2027年底推出的衍生品与收益类项目仍需单独申请批准。未来费率结构、迪拉姆订单簿深度以及真实交易活跃度，将成为衡量该牌照商业价值的关键指标。

2026年迪拜加密生态发展速览

Kraken获批恰逢迪拜加密产业持续升温。以下是2026年以来部分关键进展：
• 6月：Ripple扩大在DIFC的地区总部，团队规模翻倍，基于原有DFSA牌照。
• 7月：BitGo MENA在OTC柜台新增电子交易功能，优化机构服务。
• 8月：Flipster获得VARA“交易所服务”牌照。
• 8月：Flowdesk与Deribit均获VARA“经纪交易”牌照。
• 10月：Rain获得VARA“交易所及经纪交易”双重牌照。
• 10月：Kraken（Payward）获得全面批准，恢复迪拉姆资金操作。

Ripple的扩张增强了本地基础设施能力，而一旦Kraken推进衍生品准入，将直接面对由Coinbase控股的Deribit的竞争。后者已于2025年初将全球总部迁至迪拜，并在8月获得经纪牌照后，通过Coinbase Exchange路由实现现货交易接入。