摩根士丹利推迟代币化股票交易至2027年第一季度

摩根士丹利已将其代币化股票交易的实施时间表从原定的2026年下半年调整为2027年第一季度。这一变动反映出金融机构在推动新型数字证券落地过程中面临的复杂挑战。

监管与市场需求双重制约

该行数字资产战略主管艾米·奥尔登堡指出，当前市场对代币化股票的需求尚未充分释放，主要受限于两个关键因素：一是机构投资者接触相关产品的机会仍十分有限；二是监管环境存在不确定性，尤其在美联储许可权界定方面尚无明确标准。

她还提到，《CLARITY法案》虽提出框架，但部分核心概念定义模糊，影响了金融机构制定合规路径的信心。

基础设施建设决定落地节奏

奥尔登堡强调，代币化股票交易的前提是其底层系统具备支持能力。目前，摩根士丹利正在其另类交易系统（ATS）中构建必要的技术基础设施，以实现代币化资产的撮合、清算与结算。

该系统目前服务于纳斯达克等公开市场的场外订单匹配，涵盖股票、衍生品及掉期等产品。代币化被视为对现有服务模式的重要延伸。

外部生态发展成关键变量

摩根士丹利密切关注两项外部进展：一是存管信托和结算公司（DTCC）推出的代币化服务计划，可能成为推动市场活跃度的重要催化剂；二是《GENIUS法案》预计将于2024年1月正式生效，或为代币化证券提供更清晰的法律基础。

这两项动向共同构成影响机构参与意愿的宏观环境要素。

布局全面数字资产业务体系

除代币化股票外，摩根士丹利正同步开发专属钱包基础设施，用于客户安全存储代币化资产。同时，该行设立数字资产实验室，用于测试区块链与加密原生技术在生产环境中的可行性。

短期内，私募股份、结构化票据、定制化产品及私募基金准入被视为具有潜力的代币化应用场景。此外，代币化资产作为抵押品的使用可能性也在探索之中。

今年早些时候，摩根士丹利获得货币监理署（OCC）条件性批准，可建立用于托管或质押数字资产的信托实体。奥尔登堡预测，到2030年，代币化现实世界资产的市场规模有望达到3万亿至10万亿美元区间。