MSCI新规或致MSTR等加密公司被剔除全球指数

全球指数编制机构MSCI已正式实施新的纳入标准，这一调整或将导致多家持有加密资产的上市公司被从其全球可投资市场指数中移除，其中包括MicroStrategy（MSTR）、Metaplanet和Upexi。

新规核心：非运营公司不再符合资格

MSCI于本周四宣布采纳今年8月提出的评估方法论，明确指出“非运营公司”不具备纳入全球指数的资格。该标准基于公司实际业务活动与财务表现，重点考察运营资产及五项关键财务指标。若未能通过至少四项测试，将被视为不符合条件。

此前，MicroStrategy已被列入根据该方法论将被剔除的名单。此外，Sharplink（SBET）、Ton Strategy Company（TONX）、Solana Company（HSDT）以及DeFi Development Corp.（DFDV）也进入观察名单，存在被移除的潜在风险。

影响范围与执行时间

根据流程，现有成分股需在连续两个年度报告期未达标才会被正式剔除。最终名单将于2024年11月11日公布，并于2026年11月30日正式生效。

一旦被移除，追踪MSCI指数的基金将被迫出售相关股票，形成显著的被动抛压。这可能导致股价承压，并削弱长期资金流入预期。

市场反应与公司回应

摩根大通分析师曾估算，若MicroStrategy被剔除，可能引发约28亿美元的被动抛售。不过该数据基于早期提案，尚未完全反映当前正式规则的细节。

面对变化，MicroStrategy在8月曾表达反对意见，但同时强调影响可控。该公司指出，目前追踪MSCI指数的基金持有其约1300万股股份，占流通股比例为3.1%，低于其单日交易量水平，表明流动性冲击有限。

业内分析认为，此次调整标志着传统金融体系对加密相关企业的准入门槛提升，也反映出资本市场对“实质运营”与“资产持有型公司”的区分日益严格。