Circle上半年营收14亿美元，USDC链上交易量突破36万亿美元

Circle在2026年上半年实现14亿美元营收，其发行的USDC稳定币链上交易量突破36万亿美元，占全球稳定币交易总量的77%，较去年同期的60%显著提升，反映出数字美元在跨境支付、DeFi及机构交易中的广泛采用。

USDC交易规模持续扩张

数据显示，2026年6月单月，USDC处理的链上交易额已超过36万亿美元，成为全球最活跃的稳定币。渣打银行估算，2026年每月稳定币交易价值平均接近10万亿美元，进一步印证了该领域的增长势头。这一数据不仅体现市场需求，也标志着数字资产在主流金融体系中的渗透加深。

营收结构揭示盈利模式挑战

Circle互联网集团（CRCL）披露，2026年上半年约14亿美元收入中，8.19亿美元用于支付分销合作伙伴费用及交易成本，另有4.73亿美元投入基础设施、合规审查与产品开发。这意味着每1美元营收仅保留约7美分净利润，远低于传统科技企业水平，凸显稳定币发行商在维持流动性与网络可靠性方面的巨大财务压力。

这一财务结构引发行业关注。部分新兴稳定币项目批评现有发行方成本过高，认为其通过高额赎回费和渠道分成获取利润，限制了市场公平竞争。

基础设施投资保障系统稳定性

面对质疑，Circle首席运营官Kash Razzaghi强调，巨额投入并非行政开支，而是为确保全天候赎回服务、受监管托管安排以及跨链转账功能所必需。这些能力支撑了机构客户对数字美元的信任，是构建可扩展、安全的金融基础设施的关键组成部分。

Razzaghi指出，这些技术投入源于八年来的持续研发积累，而非短期扩张行为。稳定的链上交互体验和低延迟清算机制，正是推动用户长期持有的核心因素。

未来增长驱动力：监管与代币化

William Blair分析师在9月报告中指出，未来支撑Circle发展的关键因素包括政策环境演变、资产代币化进程加快、业务多元化布局以及加密市场整体回暖。尤其在各国探索央行数字货币（CBDC）与私人稳定币协同机制背景下，具备合规基础的数字美元将更具战略价值。

随着更多实体资产如房地产、债券甚至股权被代币化，以USDC为代表的合规稳定币有望成为主要结算工具，从而打开新的收入空间。

总体来看，Circle的财务披露揭示了一个现实：稳定币生态的可持续发展依赖于持续的资金投入。尽管利润率微薄，但其在安全性、流动性与全球覆盖上的优势，正逐步转化为市场主导地位。