比特币十月表现惨淡：链上数据揭示需求疲软与买入良机并存

曾经被视为比特币“最可靠月份”的十月，如今正演变为表现最差的周期之一。根据链上数据分析公司CryptoQuant发布的最新报告，截至10月25日，比特币价格已从9月的83,567美元回落至80,051美元，累计下跌4.2%。

这一走势使比特币面临连续第二年十月收跌的可能，并创下自2020年有记录以来最弱的十月表现。此前，2020年至2024年期间，十月均以平均18.1%的涨幅收官，形成连续五年上涨的强势纪录。

需求疲软成主因：显性需求持续为负

链上数据显示，比特币的30天显性需求（apparent demand）在10月25日降至-76,000 BTC，且自10月14日起每日均为负值。这意味着新流入市场的买盘量低于矿工新产出的供应量，市场处于净抛压状态。

尤其值得注意的是，追踪美国投资者行为的Coinbase溢价指标在10月24日跌至-0.146，为6月30日以来最低点。整个10月该指标维持在负值区间，反映出美国本土资本参与度显著下降。

新入场交易者也面临利润压缩。过去一至三个月内购入的持仓者当前平均盈利仅为8.1%，远低于9月22日的33.4%。这表明支撑价格反弹的“缓冲垫”已基本耗尽。

尽管如此，CryptoQuant的牛市评分指数仍维持在60分，公司解读为“看涨但趋于温和”，而非转向悲观。其指出，73,000美元至77,600美元区间构成关键支撑位，后续将密切关注美联储利率决议及美国中期选举影响。

逆向思维：有人视低价为布局良机

并非所有观察者都对当前走势感到忧虑。《比特币情绪周报》作者迈克尔·沙利文认为，当前80,000美元附近的价位存在明显低估。

他在近期播客中回顾了比特币从年初58,000美元低点的回升过程，形容其为一场“难以置信的反弹”。他指出，价格虽穿越多重质疑，却始终稳步前行，展现出极强韧性。

沙利文强调，目前市场情绪热度接近2015年水平，甚至低于2022年熊市阶段的活跃程度。历史经验显示，此类低热环境往往预示着未来长期投资机会的出现。