2026-10-29 18:26:33

Visa稳定币结算年化规模破250亿美元，同比增长十倍

摘要

Visa披露其稳定币结算业务年化运行率突破250亿美元，同比增长十倍。公司已在十条区块链上部署基础设施，支持五种稳定币，并正式将稳定币预融资转入商业生产阶段，首家合作方为Inyo Global。尽管增长迅猛，但该规模占其整体支付量不足2%，仍处早期阶段。

10月27日，Visa在发布2026财年第四季度及全年财报时透露，其稳定币结算业务的年化处理速率已突破250亿美元，较去年同期实现十倍增长。这一数据衡量的是通过稳定币通道完成交易的实时运行速度，而非年度结算总量，是目前公开最清晰的量化指标。此前，公司高管仅以方向性表述描述该业务进展。

首席执行官Ryan McInerney在财报电话会上明确指出：“当前稳定币结算的年化交易量已超过250亿美元，同比增长十倍。我们现已支持十条区块链，数量是去年的两倍以上，并在所有五个地理区域开展运营。”

财报背景与战略定位

该信息出自Visa向美国证券交易委员会（SEC）提交的2026财年第四季度报告。当季净收入达121亿美元，同比增长13%；全年净收入创纪录地达到459亿美元，同比增长15%。尽管稳定币数据未列入新闻稿重点——主要标题聚焦于McInerney对全年的总结：“我们度过了一个里程碑式的一年，实现了460亿美元净收入，同比增长15%，为过去15年来最强劲的增长”——但对于加密支付领域而言，这一指标释放出关键信号：Visa已正式在多条区块链上构建结算基础设施，并将稳定币预融资产品从测试阶段推进至商业生产。

链上结算架构：中立性与可扩展性

财报电话会议进一步揭示了Visa不断拓展的技术体系，已超越单一区块链或代币的范畴。McInerney表示，公司目前在结算层面支持十条区块链和五种稳定币，覆盖全部五大地区。其定位为中立的基础设施服务商，不参与代币发行竞争。

面对是否倾向特定网络或代币的提问，他强调：“我们在稳定币和区块链方面保持中立。”这一立场由其在多个生态中的验证者角色支撑。公司受邀成为Circle ARC网络的创始验证者团队成员，同时维持在Tempo的验证者身份以及在Canton网络的超级验证者地位。

在发行端，“Open USD”代币于9月3日正式上线，截至10月15日，流通量已突破8亿美元。最具实质性的转变在于，Visa Direct的稳定币预融资与跨境资金流动功能已从试点转入实际运营，首家活跃合作伙伴为美国支付基础设施提供商Inyo Global。McInerney直接确认：“该服务已从试点进入商业生产，我们已有首个活跃合作方。”

十倍增长背后的基数现实

虽然十倍增长令人瞩目，但需结合基础业务体量理解其真实意义。据电话会议披露，Visa Direct在2026财年处理超150亿笔交易，总支付金额约1.5万亿美元。按250亿美元的年化运行率计算，稳定币结算约占其核心业务的1.7%，平均每日约6,850万美元。这意味着一年前的对应值仅为约25亿美元，凸显其起点极低，而非当前体量庞大。

卡项目增速快于结算业务

从增长率看，关联稳定币的卡项目扩张速度高于结算业务本身。数据显示，目前已有超过225个与稳定币挂钩的卡项目，同比增幅超70%；在50多个国家的约500万张卡上，交易量增长超过150%。这一差异表明，用户活跃度提升远超新项目数量增加——每个项目的支出水平约为项目数量增长的两倍，反映现有用户的使用深度正在增强。

McInerney补充道：“我们现在拥有超过225个稳定币关联卡项目，同比增幅超过70%，在50多个国家的500万张卡上，交易量增长超过150%，发卡机构涵盖加密交易所、新兴银行、数字钱包及汇款服务商。”

数据局限与结构性边界

需注意，年化运行率仅反映结算通道的流转速度，不等于最终结算总额，且公司未单独披露稳定币相关收入或利润率。十倍增长无法证明其已替代传统卡或ACH（自动清算所）流量；更可能代表原有支付体系之外的新资金流进入。公司自身也保持谨慎态度。针对“代理商务”模式，McInerney称其“仍处于非常早期阶段”，在整体业务中占比极小，体现了一贯的保守表达策略。

此外，结算量与卡交易量属于不同维度：前者衡量链上资金流转效率，后者反映终端消费行为。两者虽有关联，但不可直接等同。目前，Visa尚未公布连接两者的综合数据。对机构投资者而言，真正启示在于：公司正先搭建基础设施轨道，再通过卡和预融资层实现货币化，而结算量是判断轨道是否被使用的先行指标。