8.5万美元成比特币关键阻力位 长期持有者成本区重叠加剧抛压

比特币近期在8.4万至8.5万美元区间持续面临价格压制。链上分析机构Glassnode最新报告指出，该价位已成为反复出现的供应屏障，大量代币的最后一次链上移动集中于此。

8.5万美元：反复出现的供应阻力

据Glassnode统计，约864,520枚比特币（占流通总量4.3%）在2025年11月22日左右最后一次在链上转移，当时市场价格处于84,000至85,000美元之间。这一集群行为被归因于单一地址将资产分散至多个钱包，虽无直接交易影响，但其长期锚定效应仍显著。

该区间曾在12月两次提供支撑，但在1月31日未能守住，随后价格下跌近20%。此后，5月、9月和10月的反弹均在87,400美元附近受阻，且仅有五个交易日收盘价高于85,000美元，从未连续三日站稳。这表明该区域不仅是短期心理关口，更与实际供应分布紧密相关。

长期持有者成本区重叠形成抛压预期

除了短期交易记忆，该价位还与长期持有者（LTH）的成本基础高度重合。数据显示，约400万枚比特币由至少持有一年以上的投资者持有，其购入均价集中在85,000至118,000美元区间。

由于超过一半的长期持仓成本高于当前价格，一旦比特币重回8.5万美元，部分投资者可能选择卖出以避免进一步亏损。这种潜在的获利了结行为，使该区域不仅具备技术意义，更蕴含经济层面的抛压风险。

SOPR接近1反映持仓状态趋于平衡

Glassnode提供的长期持有者支出产出利润比率（SOPR）为0.99，低于1的数值意味着整体群体仍在亏损或接近盈亏平衡状态。这说明目前尚未出现大规模盈利出货行为，因此抛压并未全面释放。

然而，这也意味着多数长期持有者仍处于等待状态，若未来价格突破并稳定在8.5万美元上方，可能触发一轮集中性减仓潮，从而改变当前的供需格局。

关键信号：持续收盘价能否打破僵局

要真正将8.5万美元从阻力转为支撑，市场需展现出持续性突破能力。根据Glassnode框架，只有当价格连续多日收盘高于85,000美元，才具备转化条件。

在此前的多次尝试中，价格往往短暂冲高后回落，反映出供应端的累积压力依然存在。因此，后续走势将取决于资金能否有效推动价格突破并维持在该区域之上，从而重塑市场信心。