Aave V4 在 Avalanche 存款突破1.25亿美元，创历史新高

Aave 在 Avalanche 网络上部署的 V4 版本存款规模已突破 1.25 亿美元，刷新历史纪录。这一增长标志着去中心化金融生态在跨链应用中的持续拓展，尤其反映出用户对高流动性资产配置需求的上升。

存款规模飙升：从月均数千万到超1.25亿

自 7 月 15 日上线以来，Aave V4 在 Avalanche 的借贷市场迅速发展。数据显示，9 月份的存款量达到此前区间（2000万至3000万美元）的四倍以上，显示出强劲的资金吸纳能力。该版本采用“中心-辐射”架构，支持 WAVAX、sAVAX、BTC.b、USDC、USDT、WETH.e 和 EURC 等多类资产的质押与借贷。

需要特别说明的是，当前 1.25 亿美元为 Aave V4 当前版本在 Avalanche 上的实时存款余额，并非包含过往所有版本的历史累计数据。尽管早期 Aave 在 Avalanche 的总流入量曾超 150 亿美元，但那涵盖了多个版本，不能等同于现时的活跃资产规模。目前 Aave V4 也在以太坊和 Circle Arc 网络上运行。

Ethena Pay 的 Earn+ 如何驱动资金流入

2026 年 10 月 28 日，Ethena Pay 推出名为 Earn+ 的新型金库产品，其目标是通过约 11 倍杠杆策略实现高达 12% 的年化收益率（APY）。该金库由 Upshift 与 Steakhouse 管理，底层使用了 Avalanche 网络上的 Aave V4 借贷协议。

其运作逻辑为：用户资金以 $USDe 作为抵押品存入 Aave V4 市场，借出 $USDT 后用于购买更多 $USDe，形成循环放大机制。整个流程涉及多个独立主体，而 Aave 明确声明不参与该金库的运营、筛选或管理。

初始容量设定为 450 万美元，面向所有用户开放。尽管规模相对较小，但在整体存款中仍构成重要增量。值得注意的是，收益仅为预期目标，不构成保证。用户需自行承担价格波动与清算风险。即便界面简化，也无法规避因抵押品价值不足导致头寸被强制平仓的可能性。

Earn+ 建立在 Ethena Pay 已有生态之上。该应用于 2026 年 9 月 1 日以测试版形式在 Avalanche 上启动，初期返现奖励以原生代币 AVAX 形式发放，增强用户粘性。

未来展望：高收益模式能否持续?

随着 DeFi 产品设计日趋复杂，像 Earn+ 这类结合杠杆与自动再投资的结构正成为吸引新用户的工具。然而，其背后的风险不容忽视。当市场波动加剧，高杠杆可能引发连锁清算，影响系统稳定性。

对于 Aave 而言，此次在 Avalanche 的成功部署不仅验证了其跨链扩展能力，也凸显了与新兴应用深度协同的重要性。若能有效控制风险并建立透明披露机制，此类合作有望成为未来 DeFi 生态扩张的关键路径。