比特币反弹遇阻8万美元 关键指标揭示需求疲软

近期比特币虽出现反弹迹象，但始终未能在8万美元关口形成有效支撑。根据链上数据分析平台CryptoQuant的监测，这一走势背后存在结构性问题。

价格反弹缺乏持续性

11月4日，比特币一度触及8.1万美元，随后回落至7.5万美元附近。尽管短期内有空头清算带来的短期买入压力，但整体市场并未出现强劲且可持续的现货买盘支持。

现货交易需求持续走弱

数据显示，币安过去30天平均净现货交易量差额为负2800万美元，Coinbase则为负940万美元，反映出真实购买意愿依然不足。与此同时，约2.9亿美元的空头头寸被清算，但这些清算行为并未转化为新增长期持有者或实质性买盘。

机构资金流出加剧抛压

11月6日，美国现货比特币ETF遭遇4.119亿美元资金净流出，其中贝莱德（BlackRock）旗下IBIT基金贡献了约4.03亿美元。这表明大型机构投资者正在减持持仓，对市场情绪构成压制。

流动性收紧信号显现

过去30天内，稳定币供应量收缩约4.9%，被视为加密市场整体流动性下降的重要预警。结合交易所地址的转账数据，短期投资者在11月6日将约32,695枚比特币转移至交易平台，虽不等于直接抛售，但预示潜在抛售风险上升。

关键链上指标揭示真实需求

CryptoQuant指出，应重点关注两个核心链上指标：

表观需求增长（Apparent Demand Growth）：衡量市场吸收比特币的能力。该指标一年期数据表现疲软，30天数值仍为负值，说明当前价格上涨未得到实际需求支撑。

Coinbase溢价指数（Coinbase Premium Index）：反映美国投资者的购买意愿。在2025年牛市期间该指数常处于正值，但在2026年多数时间维持负值。即使在8月和9月反弹阶段，也未能转正，表明美国本地现货买入动力依然薄弱。

实现可持续反弹的关键条件

虽然部分大型钱包出现比特币积累迹象，但仅靠资产转移无法定义为新需求。要推动比特币进入真正复苏周期，必须满足三项核心条件：过去30天可见需求增长转正、Coinbase溢价指数持续回升，以及现货比特币ETF重新录得资金净流入。