Constellation Energy财报超预期，20年核能协议引爆市场关注

Constellation Energy（CEG）公布第三季度经调整运营收益为每股5.06美元，较去年同期的3.04美元大幅提升66%。这一成绩显著超出分析师普遍预测的3.88至3.91美元区间，展现出强劲的盈利能力。

公司当季营收约为95.5亿美元，同比增幅达45%，同样高于华尔街预期。管理层随即上调全年经调整每股收益指引至12.50至12.80美元，较此前的11.50至12.50美元区间进一步上修，且新指引中点高于市场平均预期的12.17美元，成为年内第二次上调展望。

重大科技合作协议奠定长期增长基石

财报披露，公司已与谷歌达成一项为期20年的购电协议，将支持对11座核反应堆的投资，总额超过43亿美元。该计划旨在向PJM电网新增约890兆瓦电力容量，首次功率提升预计于2028年启动，相关协议已在本季度正式签署。

此外，公司还获得美国能源部提供的有条件50亿美元贷款承诺，用于推进核反应堆功率升级项目。同时，一份新的270兆瓦、为期20年的“Peak+”核电属性协议也已签订，并计划收购罗德岛州能源中心。此前于2026年1月完成的Calpine交易，也为本季度业绩提供了重要支撑。

首席执行官Joe Dominguez强调，这些协议不仅强化了公司在清洁能源领域的领先地位，更有助于应对国家在保障电力供应与客户稳定性方面的核心挑战。

中期选举后市场情绪承压，但机构观点分化明显

受人工智能相关板块回调影响，上周Constellation股价下跌9.8%。投资者担忧德克萨斯州数据中心政策收紧，以及民主党赢得中期选举可能带来的联邦监管变化，导致市场信心波动。截至周五，该股年内累计跌幅达29%，距离52周高点380.78美元仍有较大差距。

KeyBanc分析师Sophie Karp因此将Vistra评级从“增持”下调至“行业权重”，并调降目标价，认为德州由民主党主导的州长职位是不利因素，加剧了对两家公司未来政策环境的不确定性。

然而，摩根士丹利持相反看法。其研究团队指出，当前市场反应存在过度悲观倾向，实际影响仅可能导致部分项目从2028年推迟至2029年。鉴于Constellation在监管相对稳定的PJM区域拥有深厚布局，该行维持对其“高度信心”，并将其目标价由378美元上调至391美元。

相比之下，竞争对手Vistra（VST）在周一盘前交易中上涨约1%至126.01美元，此前一个交易日已大涨逾10%，反映出市场对不同电力企业前景的差异化评估。