尽管监管机构批准了最终信托银行资格，Coinbase股价仍小幅下滑

监管许可的边界与银行界的反弹

美国货币监理署（OCC）已正式批准 Coinbase 获得全国性信托银行牌照。该牌照涵盖了加密资产托管、支付业务以及稳定币服务，标志着 Coinbase 获得了全面联邦监管下的运营资格。然而，这一许可并非毫无限制：Coinbase National Trust 不得吸收普通客户存款，也不能提供传统商业贷款。

许可范围与限制

OCC 于上周授予了 Coinbase 最终批准，此举紧随其在 2026 年 4 月发出的有条件批准之后。在随后的几个月中，公司完成了监管机构要求的所有步骤，从而满足了全面授权的条件。

新牌照允许 Coinbase 在联邦监管框架下提供加密资产托管服务，即代表客户持有并保护数字资产。同时，该批准也支持其构建支付相关业务，包括发行代币及为其他公司管理稳定币。但需要明确的是，获批并不意味着 Coinbase 成为了一家普通的商业银行。作为新实体的 Coinbase National Trust，被禁止接受普通客户的存款，也不得发放传统商业贷款。

Coinbase 并非唯一获得此类认可的加密货币企业。Ripple、Circle、Paxos 和 BitGo 也已获得 OCC 颁发的全国性信托银行牌照，而 Revolut 则获得了有条件批准。这些公司将受到监督国家银行的同一联邦机构监管，但其运营模式均为信托银行而非全功能商业银行。

来自银行业的反制与新规动向

OCC 向加密货币公司发放牌照的决定引发了传统银行团体的强烈反对。美国独立社区银行家协会（ICBA）近期对监管机构提起了诉讼，质疑 OCC 是否有权向数字资产公司颁发特定类型的牌照。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也提议修改现有的经纪交易商规则。这些提案涵盖处理数字资产公司的资本要求、客户资产保护以及记录保存等方面。

此次牌照批准的背景还包括 Coinbase 在新泽州一起法律案件中的胜利。州监管机构撤回了针对该公司质押服务的诉讼，并解除了与此案相关的停止令。质押是指用户锁定某些加密代币以帮助运行区块链网络以换取奖励的服务，而新泽州的争议正是围绕此项服务展开。

财务表现与市场反应

尽管监管层面取得突破，市场反应却显得复杂。Coinbase 在最近一个季度报告了更高的利润，2026 年第三季度净收入为 7.19 亿美元，高于去年同期的 4.33 亿美元。调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到 3.33 亿美元，较上一季度增长 60%，这是该公司在该指标上连续第 15 个季度实现盈利。

然而，财报发布后，Coinbase 股价反而下跌了约 10%。即便利润同比大幅增长，市场并未给予正面回应。截至最新交易日，受整体情绪影响，Coinbase 股价下跌 1.51%，报收于 134.76 美元，并未因牌照获批的消息而上涨。