美财政部将招标2500亿美元30年期国债，市场关注其对资产配置影响

美国财政部将启动2500亿美元30年期国债招标

美国财政部宣布，将于韩国时间13日凌晨3点开展规模达2500亿美元（约合33.425万亿韩元）的30年期国债招标。此次发行是本季度再融资计划的重要一环，紧随3年期与10年期国债之后进行。

10年期国债招标结果反映市场参与度变化

在10日完成的10年期国债招标中，发行规模为420亿美元（约合56.448万亿韩元），中标收益率为5.020%，竞争倍数为2.46。这一竞争倍数低于8月12日的2.53以及10月7日增发时的2.77，表明市场认购意愿有所减弱。

竞争倍数指投标总额与中标金额之比，数值下降通常意味着投资者需求趋缓。同时，间接投标者占比为61.2%，较8月的76.7%和10月的80.3%明显下滑。间接投标者包括通过交易商或中间人参与的国内外机构，该比例变化虽受多种因素影响，但未必能直接反映海外资金撤离趋势。

收益率与投标指标需分开解读

尽管竞争倍数走低，但10年期国债中标收益率5.020%仍低于10月7日增发时的5.300%，高于8月12日的4.683%。由于10月为增发方式，且市场环境不同，不能简单推断收益率将持续上升。

值得注意的是，30年期与10年期属于不同期限债券，各自市场需求独立。因此，10年期数据无法直接外推至30年期国债的需求前景。

再融资计划全貌：发行、偿还与新增筹资分离

本季度再融资计划涵盖3年期、10年期及30年期国债，总发行额为1250亿美元（约合167.125万亿韩元）。其中约970亿美元（约合129.689万亿韩元）用于偿还到期债务，面向民间的新增现金筹集额约为280亿美元（约合37.436万亿韩元）。

因此，30年期国债招标规模2500亿美元并非政府净借款额，而是包含偿债与新发双重目的的再融资安排。两者不可混淆。

国债收益率与比特币关联性的研究背景

国际货币基金组织（IMF）2023年发布的一份工作论文指出，美国货币紧缩政策通过改变投资者的风险承担行为，降低了虚拟资产价格的共同波动因子。该研究聚焦于宏观货币政策与数字资产市场的长期关系，并未评估单次国债招标对加密市场的直接影响。

此前报道曾提及，30年期国债收益率上升可能加重比特币作为高风险资产的融资成本。然而，具体影响仍需待本次招标结果公布后，结合竞争倍数与中标收益率综合研判。