西欧链上活动激增131% 稳定币余额突破新高

2025年7月至2026年6月期间，西欧地区虚拟资产链上活动总额达到2.08万亿美元（约合2775万亿韩元），同比增长1.2%，成为全球第二大虚拟经济体。同期，个人钱包中稳定币余额较上年增长131%，显著高于全球平均增幅52%。

稳定币规模跃升背后的驱动因素

根据Chainalysis最新发布的地区分析报告，西欧在稳定币持有量中的占比从3.4%上升至5.1%，反映出该区域对低波动性数字资产的接受度持续提升。值得注意的是，这一数据仅反映存储于个人钱包的余额变化，并不直接等同于支付金额或用户数量的增长。

稳定币作为锚定美元或其他法定货币价值的数字资产，其广泛使用正推动跨境资金流动效率优化，尤其在机构与零售用户间形成更高效的结算路径。

英国与欧盟市场表现分化

英国以4245亿美元的链上活动规模位居西欧首位，占地区总量约20%，但相较前一年下降8%。与此同时，欧盟整体活动规模实现2.2%的增长，显示政策环境改善带来的积极影响。

在英国境内，钱包间稳定币转账额从1.09亿美元增至20.9亿美元，增幅达19.2倍。该数据仅统计本地钱包之间的资金转移，未涵盖交易笔数或用户增长情况。

链上活动指标的科学定义与计算逻辑

Chainalysis的“虚拟经济”指标由三部分构成：服务流入资金、国内个人钱包间转账、以及海外流入个人钱包的资金。每笔资金仅在目的地计算一次，避免重复统计。

在资产纳入标准方面，稳定币无论金额大小均被计入；比特币则仅统计低于1万美元的国内转账及低于10万美元的海外流入部分。由于统计口径差异，该指标不能简单理解为交易频率或持有总量。

服务流入额依据各国网站访问比例分配，并结合人均GDP平方根进行权重调整，使结果更贴近实际经济参与程度，而非单纯依赖传统金融指标如GDP或净流入量。

此前，本报曾报道过全球链上活动总规模达9.4万亿美元的数据。本次分析聚焦西欧区域表现，进一步揭示了稳定币生态的演进趋势。

监管动向与未来展望

尽管《加密资产市场法规》（MiCA）实施时间与欧元计价虚拟资产交易比重上升重合，但尚无确凿证据表明二者存在直接因果关系。报告推测，欧元挂钩稳定币的推广可能是推动余额增长的关键因素之一。

欧洲中央银行（ECB）2025年8月消费者调查显示，欧元区有5%的受访者表示持有稳定币。由于基于自我报告，该数据无法与链上钱包余额直接对比。目前评估认为，当前持有规模仍处于较低水平。

然而，ECB警告称，若稳定币使用范围迅速扩大，可能引发大规模赎回潮，迫使发行方抛售储备资产，进而对金融市场稳定性构成潜在冲击。

在英国，金融行为监管局（FCA）已将稳定币支付列为重点监管议题。2025年11月启动发行商监管沙盒试点，2026年2月选定四家机构进入测试阶段。该机制允许在受控环境中验证新型金融服务模式。

英格兰银行则为具有系统重要性的稳定币设定了400亿英镑的临时发行上限，暂不设个人持有上限。该行计划于2026年底前完成规范制定，目标从2027年起正式实施全面监管。

斯图加特证券交易所数字业务联合首席执行官克里斯托弗·贝克指出：“随着机构采用的加速，虚拟资产正逐步从新兴资产类别演变为主流金融工具。”这体现了业界对长期价值与制度化发展的信心。