Nakamoto第三季度减持184枚BTC，储备降至4283枚

根据企业比特币储备数据，大卫·贝利旗下公司Nakamoto在2026年第三季度出售了184枚比特币，使其持有总量从6月底的4,467枚下降至4,283枚。截至9月30日，剩余资产的市场价值约为3.579亿美元。

企业储备策略背后的融资逻辑

此次抛售并未单独披露交易细节，但结合财务文件可知，该季度出售行为为公司带来了约1,320万美元的现金流。目前，约3,030枚比特币已被用作债务抵押品，其余1,253枚处于无抵押状态，反映出其资产配置与负债结构之间的紧密关联。

全年多轮交易活动揭示运营压力

这并非Nakamoto首次通过出售比特币获取资金。今年3月，公司在收购BTC Inc.和UTXO Management后，曾出售约284枚比特币，融资2,000万美元，当时均价约为每枚70,422美元。

第一季度中，公司通过衍生品工具获得约43枚比特币，并随即抛售40枚。6月份则进行了一笔更大规模的操作——以3,560万美元的价格出售约600枚比特币，叠加衍生品收益，整体贡献近4,800万美元收入。

债务重组与财务表现双面呈现

6月所得资金中的4,500万美元被用于偿还来自Kraken的比特币抵押贷款，将未偿本金从2.1亿USDT降至1.65亿USDT。11月11日，公司进一步将其中6,000万USDT部分的到期日从2026年12月延至2027年12月，实现年内零本金还款安排。

尽管公司报告第三季度净利润达8,550万美元，但调整后运营亏损为1,580万美元。净利润主要源于比特币持仓市值上升，而持续的运营亏损表明，当前盈利模式仍高度依赖资产价格波动，缺乏稳定的可持续收入来源。

大卫·贝利指出，Nakamoto的目标是构建一个不依赖比特币价格上涨的长期业务体系。近期的减持行为印证了其储备管理策略已从单纯积累转向更具灵活性的融资与运营支持机制。