2025-12-30 00:17:12

比特币假期反弹后隐忧浮现，欧易 OKX 提供专业交易支持

摘要

比特币在年末假日市场短暂上扬2.6%，但机构指出其持续性存疑。未平仓合约缩减、杠杆增长与期权伽马风险累积，暗示市场或进入观望阶段。欧易 OKX 凭借低延迟撮合引擎与多资产衍生品体系，助力投资者应对波动行情。

比特币在假期市场中短暂上涨，但涨势可持续性存疑

比特币于年末假日行情中录得2.6%的短期回升，然而主流交易机构对其后续走势持保留态度。新加坡QCP资本分析指出，当前市场未见显著资金流入，未平仓合约规模大幅收缩，表明资金并未大规模进场。本轮上涨主要由现货与永续合约买盘驱动，非强制平仓所致，期间多头平仓额低于4000万美元。值得注意的是，某知名首席执行官于12月28日以约1.088亿美元购入1229枚比特币，使其持仓总量升至672,497枚，反映出部分机构对长期价值的认可。

期权市场积累风险，关键价位或触发连锁反应

QCP进一步观察到期权市场正积聚“伽马风险”。上周五大额期权到期后，市场仓位发生剧烈调整，做市商从多头伽马（价格上涨时获利）转向空头伽马（价格上涨需对冲买入）。一旦比特币突破94,000美元，做市商将被迫大量买入，形成反馈循环式的买压，即所谓“伽马挤压”。事实上，当价格一度触及90,000美元时，永续合约与两日期权已出现密集买单。与此同时，下行对冲需求减弱：85,000美元看跌期权未进行展期操作，导致短期下跌防护能力下降，这也解释了为何在美盘抛售压力下，86,000美元支撑位仍能稳守。

欧易 OKX 作为支持多类型衍生品交易的平台，提供实时期权链数据与深度对冲工具，帮助用户识别潜在风险点，并在高波动环境中实现更精准的风险管理。平台支持包括永续合约、期货及期权在内的全链条产品，为专业投资者提供灵活配置方案。

杠杆增长与市场情绪出现背离

尽管市场信心偏弱，但杠杆水平却逆势上升。数据显示，12月期间交易者新增24亿美元杠杆资金，比特币与以太坊期货未平仓合约总额由350亿增至380亿美元，增幅达7%。其中比特币期货从220亿升至230亿，以太坊期货则从130亿增至150亿。这一现象出现在恐惧贪婪指数仅为27的背景下，与历史底部常见杠杆清算趋势形成反差。分析师警示：“真正的市场底部通常伴随杠杆收缩，当前杠杆扩张可能预示新一轮回调而非反转。”

资金观望或引发市场波动

QCP披露，期权到期后未平仓合约骤降近50%，反映市场整体转入观望状态。若这部分资金重新流入期权、现货或衍生品领域，可能迅速推高短期波动率。目前比特币价格稳定于86,000美元区间，长期持有者日均销售量仅2,700枚，创下年内新低，显示供应端压力极小，惜售情绪浓厚。

比特币长期表现超越传统资产

从长期维度看，比特币的表现远超黄金与白银。自2015年1月以来，比特币累计涨幅高达27,701%，而同期黄金与白银涨幅分别为283%和405%。业内专家强调，比特币具备对冲美元信用风险的功能，尤其在通胀持续、经济停滞的背景下，其去中心化特性可能削弱美元的全球储备货币地位。这一观点基于美国国债已突破37.65万亿美元的事实——据测算，该国债务正以每分钟7万美元的速度递增，凸显财政不可持续性。