比特币突破9万美元受阻 市场结构性转变信号显现

尽管比特币多次尝试突破9万美元（约合1.2885亿韩元）均告失败，导致投资情绪受挫，但链上数据揭示市场内部正发生深刻变化。与单纯的价格阻力不同，近期抛售压力的急剧下降为未来潜在反弹提供了重要支撑。

自去年12月14日以来，比特币在9万美元关口反复受阻，目前徘徊于8.76万美元（约合1.2526亿韩元）附近。屡次冲高回落加剧了市场对调整趋势的担忧。然而，链上分析师Axel Adler基于实现亏损z分数与净实现盈亏指标分析指出，卖方力量正在减弱，市场正经历结构性调整。

抛售压力显著缓解：从“投降”到“疲劳”

Adler通过7日移动平均线的实现亏损z分数图表发现，11月21日至22日曾出现极端“投降”阶段，单日亏损超50亿美元（约合7.1585万亿韩元），z分数高达8.7至10.9。而截至12月26日，该数值已降至1.6，周度实现亏损从峰值约24亿美元（约合3.4361万亿韩元）大幅下滑至5亿美元（约合7158亿韩元），降幅接近80%。

这一变化被定义为“结构性卖方疲劳”，即强制抛售行为基本结束，而非短期价格波动所致。历史经验表明，当卖压明显减轻后，价格往往停止下跌，逐步形成底部区域。

净实现盈亏改善：情绪修复的关键信号

另一个核心指标——净实现盈亏，也展现出积极趋势。该指标衡量特定时期内实现利润与亏损的差额，反映市场整体盈亏平衡状态。尽管当前仍为负值，但在12月最后一周，负值幅度已缩减近半，显示出供需关系正在优化。

值得注意的是，这些改善并未伴随明显的价格反弹，说明并非由投机性买盘推动，而是真实交易行为趋于稳定，市场可能已进入“筑底”阶段。

技术面观察：横盘蓄势待发

当前比特币价格在4小时图上受困于以9万美元为中心的压缩区间，下行的200周期移动平均线构成主要阻力，而100周期均线走势平稳，显示方向尚未明确。

短期关键支撑位于8.6万至8.7万美元区间（约合1.2315亿至1.2522亿韩元）。若有效跌破，可能引发进一步下探；反之，守住该区间则有望酝酿突破。

一旦成功突破9万美元，将打破长期压制格局，释放新的上涨动能。但前提是必须有持续的新需求入场支撑。

1月展望：反弹能否启动？

Adler认为，11月是弱势持有者离场期，12月为吸收与稳定阶段，那么1月或将成为真正转折点。但这一可能性取决于是否有新资本流入市场。

他强调：“市场要实现有意义的方向转变，不能仅靠抛压消退，更需买盘力量介入。”当前的平静并非无序，而是结构性转变的前奏。

比特币价格持续低于9万美元意味着什么？

这表明市场在关键阻力位遭遇强劲卖压，缺乏足够买盘推动突破。当前横盘整理可能正在积蓄能量，为后续方向选择做准备。

为什么实现亏损指标重要？

该指标反映实际亏损规模，用于评估抛售压力强度和投资者情绪。数值下降通常意味着卖方力量减弱，市场接近底部区域。

什么是卖方疲劳？

指经过集中抛售后，愿意低价卖出的投资者数量减少。这种现象常出现在调整末期，预示卖压缓解与趋势反转可能。

净实现盈亏改善意味着什么？

表明实现亏损缩小或利润回升，反映市场情绪好转、供需关系改善，是趋势企稳的重要信号。

当前图表模式预示哪些可能情景？

若守住8.6万至8.7万美元支撑，可能酝酿向上突破；若失守则或下探更低位置。成功突破9万美元将开启新一轮上升通道。