韩国稳定币监管分歧致立法延迟，市场关注政策走向与合规趋势

随着稳定币储备面临托管要求，投资者保护规则正在收紧。韩国银行与金融委员会持续僵持不下，政治压力不断加剧。据韩联社报道，由于监管机构在稳定币发行主体资格问题上存在分歧，韩国加密立法进程已陷入停滞，相关争议使得该法案的推进将延至明年。此次延期的核心在于《数字资产基本法案》的制定，该法案旨在加强监管的同时为稳定币运营划定明确边界。

草案优先关注投资者保护

根据金融服务委员会的说明，该草案将投资者保护置于市场扩张之上。稳定币发行方需以银行存款或政府债券作为代币支撑，同时必须将100%的储备资产委托给持牌银行等受批准托管机构。监管机构认为，这种结构可在发行方破产时降低投资者的风险敞口。

因此，当局力图防止金融风险蔓延至更广泛的市场。官员们指出，这种做法与传统金融业已采用的保障机制相呼应。除稳定币外，该提案还对数字资产服务商提出更严格规定。据韩联社透露，企业将面临信息披露义务、标准化合同和更严格的广告标准。

此外，服务提供商需对黑客攻击或系统故障造成的损失承担责任，根据类似于在线零售监管的规定，该责任将适用于无过错情形。值得注意的是，该法案可能在严格条件下允许国内首次代币发行，要求发行方具备完善的信息披露制度和稳健的风险管理体系。韩国曾于2017年因投资者保护问题禁止首次代币发行，如今监管机构展现出在受控框架下谨慎开放的态度。

稳定币发行方争议导致立法僵局

然而关于稳定币发行主体资格的争议仍未解决。据韩联社报道，这一分歧已成为法案通过的主要障碍。韩国银行坚持稳定币应由银行主导的财团发行，提议银行至少持有51%的股权以维护货币稳定。

与之相反，金融服务委员会反对设定僵化的股权门槛，认为此类限制将排除科技公司并抑制创新。此外，两家机构在监管架构上也存在分歧。韩国银行支持成立新委员会负责稳定币发行方的许可审批，而金融服务委员会则认为新机构将与现有职权重叠，并指出现行架构已包含主要经济机构的代表。

政治压力与政策导向持续强化

随着立法进程持续延误，政治压力不断加剧。据韩联社消息，执政的民主党正在另行制定数字资产提案。在李在明总统的政策议程推动下，本土稳定币发展势头增强，其特别强调基于韩元的稳定币以应对美元主导地位。

《数字资产基本法案》构成韩国加密框架的第二阶段规划，第一阶段主要针对市场不当行为监管，包括操纵市场和内幕交易。最终，监管冲突持续延缓立法进程，稳定币发行方争议正决定着韩国加密政策的推进速度与方向。

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