韩国监管新政剑指交易所股权结构，币安官方交易所与欧易入口官网成关注焦点

韩国金融服务委员会近日推出针对国内头部加密货币交易所的全面股权限制方案，标志着该国对虚拟资产行业的监管进入新阶段。此次框架覆盖约1100万用户的主流平台，包括Upbit、Bithumb、Coinone和Korbit等，核心目标是降低创始股东控制权过度集中的风险。

核心基础设施认定触发严格治理

根据《数字资产框架法案》，高流量交易所被正式定义为虚拟资产流通的核心基础设施。这一分类意味着其需遵循与《资本市场法》中替代交易系统同等严格的治理标准。监管机构强调，当前部分平台存在创始人持股比例过高、决策权垄断等问题，亟需通过制度性干预予以纠正。

现行法规对替代交易平台设有15%的表决权上限，若突破至30%，须经公共基金或金融委员会批准。新提案拟将类似规则适用于加密货币平台，这将从根本上改变其所有权结构与公司治理模式。

巨头面临股权重组挑战

韩国最大交易所Upbit的运营方Dunamu正处在变革边缘。董事长宋志亨目前持有公司约25%股份，若新规落地，最多需减持10%以符合15%-20%的持股上限。这一时间点尤为敏感，因Dunamu正推进与Naver金融的股权合并计划，监管变化可能直接影响并购谈判进程与最终架构设计。

Bithumb控股公司则面临更严峻考验。其持有Bithumb交易所73%股份，远超提议上限，必须进行大规模股权出售。此类调整不仅影响公司控制权，也可能引发市场流动性波动与管理层变动。

行业质疑监管边界合理性

Coinone案例同样凸显监管压力。董事长车明勋持股达54%，远超建议上限，为合规需处置超过34%股份，几乎将动摇其管理主导地位。

业内代表普遍批评该监管框架已超出合理范围。有专家指出，第二阶段立法本应聚焦于促进业务发展与消费者保护，但过严的所有权限制可能侵犯个人财产权，并削弱企业经营自主性。业界呼吁政策应更注重激励创新而非实施压制性措施。目前该法案仍在立法程序中持续推进。

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