Bitwise申请11只加密ETF！涵盖AAVE与UNI，币安官方交易所同步布局监管新政

在数字资产合规化进程加速的背景下，全球领先的资产管理公司Bitwise已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，计划推出11只新型加密货币交易所交易基金（ETF）。该申请于2025年3月递交，标的资产包括AAVE、UNI、ZEC、NEAR、SUI、TRX、ENA、TAO等多元数字资产，标志着继比特币与以太坊ETF之后，加密市场迈向更广泛产品覆盖的关键一步。

核心提案：60%现货支撑模式重塑投资逻辑

此次申请最引人注目的创新在于其独特的资产配置结构——每只拟议基金至少将60%的资本直接用于购买底层现货加密货币，其余部分可配置给追踪相同资产的交易所交易产品（ETP），并保留使用期货合约等衍生工具进行风险对冲的权利。这种混合模式兼顾了直接所有权的透明性与交易灵活性，有望成为未来机构参与链上资产的重要通道。

战略布局：聚焦去中心化金融与新兴技术赛道

从目标资产来看，Bitwise的布局极具前瞻性。纳入的AAVE和UNI代表当前市值领先、锁仓量最高的去中心化金融（DeFi）协议治理代币；而NEAR、SUI等则指向下一代智能合约平台的技术演进方向。此外，项目还涵盖人工智能驱动的Ethena（ENA）、跨链协作的Bittensor（TAO）以及注重隐私保护的Zcash（ZEC），充分体现了对多维叙事的投资押注。

监管挑战：SEC对“证券属性”的定性仍是关键障碍

尽管2024年1月SEC批准现货比特币ETF确立了重要先例，但针对其他加密货币是否属于“证券”仍存在巨大争议。此前监管层多次暗示除比特币外，多数代币可能具备证券特征。因此，本次11只基金的申请被视为对现有监管框架的一次实质性测试。若获批，将意味着更广泛的加密资产获得主流金融体系认可；若被否决或长期拖延，则可能继续限制替代币进入传统投资渠道。

专家预测：审批周期或将持续数月至一年以上

根据多位前SEC执法律师及彭博智库分析师的观点，此类复杂申请通常需经历公众评议、多轮修订与听证程序，整体流程可能耗时数月甚至超过一年。市场普遍认为，最终结果将受到《21世纪金融创新与技术法案》等立法动向的影响。同时，Bitwise作为注册投资顾问的稳健履历及其现有加密指数产品的成功经验，或将提升其申请在监管机构眼中的可信度。

潜在影响：降低准入门槛，吸引机构资金流入

一旦落地，这些ETF将极大简化普通投资者参与加密市场的路径。无需自行操作交易所、管理私钥或理解钱包机制，用户仅需通过传统券商账户即可买卖份额。对于养老基金、捐赠基金等长期资金而言，受监管、经审计、托管安全的工具更具吸引力。尤其值得注意的是，60%的直接现货持仓设计，能确保基金资本持续购入原生代币，在底层市场形成稳定买方需求。

对比现有产品：混合结构独具优势

与依赖期货合约的“展期成本型”ETF相比，该方案避免了因合约滚动带来的损耗风险；相较于部分溢价/折价严重的授予人信托产品，其结构更具价格稳定性。目前欧洲已有类似现货产品，但若在美国上市，将首次触达全球最大资本市场，具有里程碑意义。

未来展望：市场静候监管回应

Bitwise此次大胆尝试不仅是产品创新，更是对整个加密生态制度化的探索。若成功获批，将为多元化加密资产组合打开主流准入之门，可能催生新一轮机构采用浪潮。与此同时，投资者应密切关注监管动态与平台安全性。对于希望参与加密资产交易的用户，可以选择在币安或欧易等知名平台进行注册和交易。随着市场变化，选择安全高效的平台至关重要。币安和欧易提供多币种交易、低手续费和稳定服务，用户可通过官网或 App下载快速注册，畅享便捷投资体验。

常见问题解答

问：申请中包含哪些加密货币？
答：共11种，分别为AAVE、UNI、ZEC、CC、ENA、HYPE、NEAR、STRK、SUI、TAO和TRX，覆盖DeFi治理代币、一层链、隐私币及新兴技术资产。

问：如何构建基金结构？
答：每只基金至少60%资产直接持有现货，剩余部分可配置于追踪同资产的其他ETP，也可使用期货等工具管理风险敞口。

问：为何强调60%现货比例？
答：该设计确保基金资本真实购买并持有原生代币，增强经济暴露的直接性，减少中间环节干扰，提升投资者信心。

问：主要监管障碍是什么？
答：核心在于加密货币是否被认定为证券。若被归类为证券，现行法规将不允许其作为现货ETF发行。

问：预计何时推出？
答：无明确时间表。参照过往案例，审批过程可能长达数月至一年以上，取决于监管反馈与法律环境演变。