Strategy股价逼近mNAV1.0警戒线 币安官网注册入口助你把握比特币投资先机

Strategy股价逼近mNAV1.0警戒线，市场信心受考验

1月2日早盘，策略公司Strategy股价虽有小幅反弹，但较去年7月高点已累计下跌约66%。当前公司市值对净资产价值倍数（mNAV）维持在1.02水平，跌破1.0的风险持续上升。一旦该指标正式破位，将意味着市场对其估值低于其所持比特币资产总价值，引发投资者高度警惕。

战略布局与市场表现背道而驰

自2020年8月以来，Strategy持续增持比特币，目前持有量达67.2497万枚，位居全球企业首位。其平均购入成本约为7.5万美元，按当前比特币9万美元的市价计算，账面未实现收益接近20%。然而，这一资产优势并未有效转化为股价支撑。

公司基础市值约450亿美元，全稀释后估值约500亿美元，远低于其持有的数字资产规模。若纳入债务与现金后的企业价值基准测算，mNAV预计已低于1.0，凸显估值严重折价。

增长模式面临根本性挑战

Strategy长期依赖通过增发股票融资并用于比特币收购，其可持续性高度依赖于股价溢价。一旦mNAV跌破1.0，即便完成股权融资，也将因股东权益稀释而削弱吸引力。

近期管理层通过ATM程序完成7.478亿美元增发，宣称可覆盖未来21个月利息与股息支出。虽然短期资金压力缓解，但股价与资产价值之间的背离仍在扩大，投资者信心持续承压。

公司明确表示，出售比特币仅为“最后手段”，仅在所有融资渠道枯竭且企业价值持续低于资产价值时才会启动。

市场分化加剧：比特币涨，股价跌

尽管比特币价格回升至历史高点下方约28%区间，但Strategy股价在过去一年下跌近50%，半年跌幅超过60%，成为纳斯达克100指数中表现最差的成分股之一。上半年因比特币上涨带来的短暂涨幅，已在下半年风险规避情绪中尽数回吐。

这种剧烈分化促使市场重新思考：Strategy是否已从一家实体运营企业，演变为一种“比特币替代型投资工具”？经济学家彼得·希夫等批评者指出，过度集中于比特币囤积的模式正在增加投资者的潜在风险。

核心问题深度解析

为何专注比特币储备的企业股价持续走弱？

mNAV跌破1.0将带来哪些实质影响？

企业所持比特币规模是否真实可信？

破位后公司可能采取何种应对策略？

比特币价格上涨为何未能带动股价同步走强？

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