摩根士丹利推迟数字资产企业指数处理决定，币安与欧易用户关注市场趋势变化

全球指数供应商摩根士丹利资本国际公司（MSCI）宣布推迟关于是否调整数字资产敞口显著企业纳入指数处理方式的决策，经过一轮围绕分类标准、资产负债表波动性及指数构建方法的广泛征询后，最终决定维持现行规则不变。

指数准入标准维持现状

本周二发布的评估报告聚焦于“数字资产储备公司”——这类企业将比特币等加密资产作为主要资产负债表组成部分。公司声明指出，评估过程揭示了机构投资者的核心关切：部分企业表现出与投资基金高度相似的特征，而基金类产品本就不符合纳入主流股票指数的资格。

当前决议暂时保留了数字资产储备公司及基础设施企业在全球指数中的准入地位，但未明确其未来在基准指数中应被归类为运营实体还是投资工具。此次评估还深入探讨了这些企业是否真正符合“运营导向”的定义，或因其资产结构更接近金融产品而应被排除。

商业模式界定存疑

MSCI在声明中强调：“数字资产储备公司可能代表了一个更广泛实体群体的分支，这些实体的商业活动本质上以投资为导向，而非实际运营。”该评估结果将适用于2026年2月的指数周期，意味着在此期间不会对相关企业的处理方式进行任何变更。

这表明，只要现有企业持续满足其他准入条件，即可在下一个评估周期内继续保留在全球指数之中。行业先驱者称此为“中性指数编制与经济现实之间的重要平衡”。据市场数据显示，在消息公布后，相关公司股价在盘后交易中上涨约6.9%，反映出市场对政策延续性的积极反应。

行业趋势的演变轨迹

2023年，华尔街多家上市公司掀起采用加密资产储备策略的热潮，通过发行股权与债券募集资金，将比特币等数字资产纳入资产负债表。这一模式迅速扩展，使企业资产结构成为机构接触加密市场的关键通道。

然而，随着市场波动加剧以及可持续性受到质疑，此类企业的估值溢价逐渐回落，不再完全依赖代币持仓支撑。行业已从快速扩张阶段转入重新审视期，监管机构、指数编制方与投资者共同探讨：加密资产储备公司究竟是具备长期价值的商业模型，还是特定市场环境下的阶段性现象？

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