比特币突破9万美元！现货主导上涨，币安APP下载入口助你把握趋势

比特币重返9万美元，市场风险偏好逐步恢复

近期比特币价格强势回升，突破9万美元关键关口，市场情绪明显改善。与以往依赖杠杆推动的暴涨不同，本轮上涨呈现出更为稳健的特征，核心驱动力来自真实现货交易需求，而非期货市场的过度投机。

市场步入“温和扩张”阶段

加密货币分析师阿克塞尔·阿德勒在最新报告中指出，自12月经历大规模杠杆清算后，比特币市场已进入“温和扩张”周期。当前现货交易活跃度持续攀升，而衍生品指标尚未出现过热信号，整体处于健康区间。

报告显示，衡量市场压力的“复合压力指数”虽已转正，但维持在+1.5以下，属于“健康扩张”状态。历史数据显示，一旦该指数突破+1.5，往往预示着市场情绪过热，后续可能引发回调。

现货购买成为主引擎

值得注意的是，本轮价格上涨过程中，未平仓合约（OI）增速明显放缓，形成典型的“负面背离”现象。这表明市场并非依靠加杠杆推高价格，而是由真实买盘支撑。

阿德勒解释称：“与过去依赖期货放杠杆的行情不同，当前杠杆积累速度可控，因此由强制平仓引发暴跌的可能性大幅降低。若价格上升快于未平仓合约增长，将更有利于形成可持续的上行趋势。”他同时提醒，若未来未平仓合约激增而价格未能同步跟上，市场可能再次陷入疲软。

交易所持币量降至历史低位

链上数据进一步印证了市场基本面的改善。目前，全网交易所持有的比特币仅占总供应量的13.7%，为2018年以来最低水平。其中，某头部交易所持仓占比仅为3.2%，反映出大量投资者已将资产从交易所转移至个人钱包，进行长期持有。

数据显示，自去年12月22日至今年1月5日，交易所连续多日呈现净流出状态，资金持续外流。这一趋势被广泛解读为投资者正从短期交易转向长期配置，信心逐步建立。

渐进式扩张显现，趋势有望延续

当前比特币市场展现出典型的渐进式扩张格局：衍生品市场保持谨慎，而现货需求则持续释放。这种由真实需求驱动的上涨模式，不同于以往的泡沫式炒作，具备更强的持续性。

阿德勒总结道：“当前市场结构与过去的投机热潮截然不同，建立在更扎实的基本面之上。从中短期看，这一趋势释放出积极信号，值得密切关注。”

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