比特币ETF外流放缓，摩根大通称抛售或近尾声｜币安官方网注册入口下载最新地址

2025年3月——随着全球金融巨头摩根大通发布一份谨慎乐观的分析报告，市场情绪正出现重大转变。该报告指出，长期的加密货币抛售可能已接近尾声。研究团队强调，现货比特币和以太坊交易所交易基金资金外流速度显著放缓是一个关键信号，这一趋势自2024年末大幅调整后逐步显现，引发机构与个人投资者高度关注。

ETF资金流：市场情绪的透明窗口

报告指出，美国上市的现货比特币ETF及类似以太坊产品的资金外流在2025年1月已触及低点。这一变化是核心指标，因为ETF资金流动直接反映高净值与机构投资者的配置动向。相较于链上数据的不透明性，ETF数据提供了受监管、可追踪的资本流向视角。例如，2024年第四季度持续净赎回与2025年2月至3月明显减少的赎回形成鲜明对比。

技术性回调而非系统性风险

分析师认为，近期价格回落主要源于杠杆头寸的主动平仓，而非基本面恶化或监管打压。2024年下半年的强劲反弹吸引了大量投机资金，随后部分基金与交易者选择获利了结，引发连锁反应。这种技术性调整虽剧烈，但缺乏恐慌性抛售或监管危机特征，表明市场仍在健康修复中。

衍生品市场释放稳定信号

摩根大通进一步考察了永续期货与芝商所期货两大关键市场。永续期货反映散户与短线交易者情绪，而芝商所期货则代表传统机构参与度。报告显示，未平仓合约规模下降，资金费率回归正常区间，远离此前极端水平。这表明过度杠杆已被消化，市场风险偏好趋于平稳。

历史周期与宏观背景双重印证

从周期角度看，当前走势与比特币减半后的典型整理阶段相似。2024-2025年的回调符合“热情退潮—洗盘—筑底”的经典路径。同时，2025年初央行利率预期趋于稳定，降低了对风险资产的压制因素，使加密资产的基本面重新成为价格主导力量。

对生态与投资者的深远影响

若抛售阶段真正结束，将释放积极信号。投资者有望从避险转向中性立场，机构参与意愿回升。对整个生态而言，价格稳定期有助于推动长期项目开发、基础设施建设和合规化进程，减少短期炒作对创新的干扰。

未来仍需验证关键信号

尽管数据支持底部判断，但分析师强调，确认拐点仍需观察：比特币与以太坊ETF是否恢复净流入、链上长期持有者行为是否增强、交易所储备数据是否改善、宏观经济通胀报告及央行政策沟通是否明朗化。这些将是未来数月的核心观测点。

总而言之，摩根大通基于多重数据交叉验证提出，剧烈抛售可能已近尾声。其核心依据为比特币与以太坊ETF外流放缓，叠加衍生品市场趋于稳定。这一潜在拐点反映了加密市场日益成熟，传统金融工具正提供关键洞察。尽管仍需警惕，但信号汇聚为经历调整后寻求稳定的市场注入了乐观预期，预示可能迈向新一轮整理与稳健增长阶段。

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