比特币横盘主因曝光：资金流入枯竭，币安与欧易注册入口成新焦点

比特币市场陷入横盘，资金流入枯竭成主因

比特币价格在94,000美元附近进入持续震荡阶段，市场普遍认为其核心动因是新增资金供给近乎中断。有分析指出，当前已进入“沉闷横盘市”的初期阶段，过去常见的“巨鲸抛售—散户恐慌跟抛”循环已被打破。

链上数据显示，流入比特币的增量资本已基本停滞。以往推动市场下行的机制，如今因像Strategy这类大型机构持币者（持有超67万枚BTC）展现出强烈长期持有意愿而失效。流动性分布趋于分散，使得传统意义上的“底部抄底时机”判断变得不再可靠。

巨鲸行为模式转变，市场结构趋向“健康”

近期交易所的资金流动并未伴随明显抛压，反而在交易量未显著提升的情况下出现反弹迹象。这反映出核心巨鲸的获利了结行为大幅减少，市场整体呈现“去投机化”特征，被业内视为结构健康的表现。

然而，零售端的需求恢复依然迟缓。分析师指出，“散户购买力变化率”仍处于负值区间，表明普通投资者尚未重新入场。在缺乏买方主力支撑的前提下，当前箱体震荡格局短期内难以突破。

市场警惕下行风险，目光转向传统大宗商品

受此影响，比特币一度跌破90,000美元，并回补此前CME期货合约的缺口，引发对进一步回调的担忧。目前市场整体处于观望状态。

链上分析机构指出，以2026年初为时间节点，比特币已完成一轮深度调整，进入结构性稳定期。“已实现利润（7日平均）”已降至约每日1.838亿美元，说明抛压基本释放完毕。

与此同时，美国现货比特币ETF市场传来积极信号。尽管2025年底曾出现大规模资金外流，但近期已转为净流入，显示机构投资者正在逐步回归。尤其在去年12月26日期权到期后，约45%的头寸被平仓，形成纯粹由市场驱动的“新溢价”现象，被视为重要积极指标。

期权结构方面，看涨期权占比已超过看跌期权，各价格区间的Gamma头寸也显示，在95,000至104,000美元区间，市场更倾向于防御上行而非应对短期下跌。

值得注意的是，当前资金正大量涌入黄金、白银等传统大宗商品。过去一年中，黄金涨幅达69%，白银更是飙升161%。有观点认为，当金银涨势趋稳时，将为比特币和以太坊的反弹创造条件，并预测2026年第一季度可能迎来关键转折。

观点分歧：谨慎论调与长期视角并存

另一方面，部分早期投资者保持审慎态度。他们警告称，2026年或重现2014年、2018年、2022年的熊市周期，预计价格可能在初秋前于60,000美元附近筑底。

但也有声音强调，本轮市场更应关注时间维度。建议将比特币持有类比为品鉴优质威士忌——真正的价值需要岁月沉淀才能显现，短期波动不应干扰长期布局。

市场进入新周期，耐心等待结构性复苏

当前比特币正步入一个全新的发展阶段。其驱动力已从过去的“巨鲸-散户”链条，转变为机构主导的结构性持仓与通过ETF实现的持续累积性买入。

虽然目前资金供需仍未完全激活，传统资产仍是首选配置方向，但多项结构性指标已开始释放复苏信号。这种转变并非依赖短期交易行为，而是建立在长期投资逻辑之上，因此对投资者的耐心提出更高要求。

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