"1万亿美元遥不可及"…初创企业估值三年暴涨3.5倍

万亿美元已难揽初创企业入怀

仅仅在三年前，收购美国百家最具价值的非上市初创企业所需的资金尚在万亿美元级别。但如今局面已全然不同。随着风投初创企业的估值飙升，仅收购近期由SpaceX与xAI合并而成的新生巨擘一家，便至少需要1.25万亿美元（约合1800万亿韩元）。

据市场调查机构Forge统计，按当前标准，若要全数收购美国百家最具价值的初创企业，所需资金已高达约3.5万亿美元（约合5040万亿韩元）。这标志着独角兽估值通胀时代的到来，显示出高潜力初创企业的估值高企趋势正以超出预期的速度迅猛发展。

巨头领跑估值飙升

典型案例是SpaceX近期收购埃隆·马斯克的人工智能企业xAI，将合并后实体的估值推升至1.25万亿美元。此举被视为意在年内上市。与此同时，生成式AI领军企业OpenAI正推动规模约1000亿美元（约合144万亿韩元）的融资，目标估值超过7500亿美元。其竞争对手Anthropic已筹集100亿美元，并有望额外获取超200亿美元资金。该公司今年初已获3500亿美元估值认可。

基于AI与数据的Databricks近期以1340亿美元估值完成50亿美元新融资，同时披露年营收超540亿美元的业绩，进一步提升了投资者期待。自动驾驶技术企业Waymo同样完成160亿美元规模融资，获得1260亿美元的新估值。支付平台Stripe即便在一年前，其估值已高达915亿美元。

新兴独角兽表现瞩目

在所谓“下一代独角兽”阵营中，估值增长同样显著。区块链企业Ripple于去年11月通过500亿美元融资获400亿美元估值；通用人形机器人开发商Figure估值达390亿美元。自动化金融平台Ramp在短短数月内估值从225亿美元跃升至320亿美元；以“安全超智能”为目标的Safe Superintelligence在筹集20亿美元资金的同时，估值达到320亿美元。

国防技术领域新星Anduril Industries以250亿美元融资获305亿美元估值；AI半导体企业Cerebras Systems近期完成约100亿美元融资，估值达到约230亿美元。加密货币交易所Kraken也在相近时期将估值提升至200亿美元。

估值跃升反映趋势变迁

尤其值得注意的是，这些企业中多数在最近六个月至一年内创下估值新高。SpaceX在一年前估值仅为3500亿美元，OpenAI在短短14个月前估值仅为1570亿美元。与当前相比，恍若隔世。

此轮估值激增被认为是IPO市场可能重启、与加速发展的AI、国防、金融科技等新兴产业领域头部企业争夺战共同作用的结果。未来这一水平的估值能持续多久仍不确定，但有一点显而易见：一两年市场预测中关于短期估值调整不可避免的普遍预期，至今已完全落空。