【加密货币洞察 #16】比特币九万美元闪崩引发“极度恐慌”……悄然进行中的“1.7京亿”代币化货币革命

全球流动性趋紧与市场恐惧弥漫

随着全球流动性（M2）增长放缓，以及比特币短期持有者成本价跌破9万美元，加密货币市场正笼罩在'极端恐惧'情绪之中。美国现货ETF市场亦出现大规模资金流出，投资情绪似乎冰封。然而，在短期价格调整的背后，是以太坊中长期路线图的发布、DeFi行业向华盛顿特区的直接进击，以及旨在撬动高达1.7千万亿韩元全球沉睡资金的'代币化货币'等巨大的结构性变革正在快速推进。

比特币失守9万美元关口，ETF资金外流，但链上指标暗示底部

据社区与链上数据显示，比特币短期持有者的平均成本价自2025年1月以来首次降至9万美元以下。美国上市的比特币现货ETF本周累计净流出2.38亿美元，面临'连续五周净流出'的危机。

然而，反映市场内在基本面的链上指标却讲述着不同的故事。比特币MVRV Z-Score为0.43，仍处于历史低估区间；持有比特币超过一年的HODLer持仓占比高达59.31%，表明长期投资者的抛压实际上微乎其微。即使在比特币下跌趋势中，Solana ETF已连续六日录得资金流入，激发了市场对'山寨币轮动'的期待。

DeFi正面突破监管：Hyperliquid在华盛顿特区设立政策中心

加密货币行业躲避监管、隐匿于暗处的时代已经结束。链上衍生品去中心化交易所Hyperliquid在美国华盛顿特区设立了DeFi政策智库'Hyperliquid政策中心'，并投入了约416亿韩元（2870万美元）的资金。

前美国区块链协会的Jake Chervinsky被任命为首任CEO。其目标是改革停滞于模拟时代的美国金融监管，推动永续合约等产品合法融入传统金融体系。此举被视为特朗普政府上任后，DeFi行业独立进行政策规则制定的标志性案例。

以太坊发布2026路线图：气体上限提升至1亿，瞄准量子安全与AI

以太坊基金会公布了截至2026年的中长期'协议优先任务'，核心在于可扩展性、安全性与用户体验。

基金会计划将目前约6000万的气体上限大幅提升至1亿以上，以最大化网络吞吐量。同时，为应对未来的量子计算机时代，新设了'后量子密码学'团队，并通过2026年上半年的'Glamsterdam'升级引入抗量子密码设计。此外，基金会还描绘了通过账户抽象推广'智能钱包'并结合人工智能技术，将以太坊从单纯的支付网络演变为'全球通用基础设施'的蓝图。

'丰田革命'进入金融：代币化货币将唤醒1.7千万亿沉睡资金

根据剑桥大学替代金融中心的最新报告，全球企业和银行为应对'缓慢的支付系统'而堆积或被困住的资金高达惊人的1.7千万亿韩元（约12.5万亿美元）。

报告预测，基于区块链的'代币化货币'（稳定币、代币化存款等）将如同丰田当年的'准时制生产'革命一样，急剧提升金融速度。一旦需要数日的跨国汇款能在短短5秒内完成，企业财务部门低效的缓冲资金管理将随之消失。若未来与AI代理的自主支付相结合，预计2030年后全球金融基础设施的格局将彻底改变。

社区问答视角：下跌市中的策略与展望

市场下跌期间，社区内关于应对策略及各别山寨币的提问纷至沓来。

关于Ripple的现状：Ripple是具备'基于代币化货币的跨境汇款'这一明确效用性的结构性资产。不过，鉴于当前ETF资金流出等短期供求不稳定，将其作为卫星资产而非核心持仓来配置更为有效。

下跌市中的心态管理与做空警示：尽管M2流动性放缓导致价格陷入乏味的横盘整理，但链上指标显示基本面依然稳固。在长期向上趋势中，应避免仅依据15分钟或1小时图的RSI背离或在不检查资金费率的情况下进行无谓的做空操作。

下一轮叙事焦点：继RWA之后，像Hyperliquid案例这样的'融入传统金融的DeFi'、'AI与加密货币的结合'以及'DePIN'领域，正被视为引领下一轮牛市的主要主题。