13F报告揭示：2025年第四季度比特币ETF净卖出约2.5万枚BTC

机构投资者在2025年第四季度减持比特币ETF份额

加密资产分析师詹姆斯·塞法特指出，通过对美国证券交易委员会季度持仓报告的分析发现，2025年第四季度比特币现货ETF呈现净卖出趋势。

据塞法特分析，有13F报告义务的机构投资者在该季度内净削减了比特币ETF持仓，净卖出规模约相当于25,000枚比特币。这一抛售行为被解读为机构通过ETF间接持有的比特币风险敞口正在收缩。

主要减持方与市场信号

数据表明，投资顾问公司和对冲基金——这两类被视为比特币ETF最大持有群体的机构——构成了本季度净卖出的主力。作为管理机构与高净值资产的核心参与者，它们的减持行为可能暗示第四季度通过ETF渠道的机构比特币需求有所减弱。

13F报告是美国大型机构投资者按季度披露证券持仓的制度，其ETF持仓变化常被视作观测机构需求动向的间接指标。此次数据反映出在2025年比特币价格经历显著波动的背景下，部分机构可能进行了获利了结或仓位调整操作。