Nu Holdings (NU) 四季度业绩亮眼 股价却意外大跌9%

关键要点

引发抛售的市场担忧

在美国建立业务布局

获取3本免费股票电子书

Nu Holdings (NU) 第四季度净利润达到8.948亿美元，同比增长50%。

营收攀升45%至48.6亿美元，在巴西、墨西哥和哥伦比亚的客户总数扩大至1.31亿。

尽管营收超出预期，但2月26日股价下跌9.55%，收于15.06美元。

市场参与者对运营成本上升和利润率前景不明表示担忧。

该公司于2026年1月获得美国货币监理署（OCC）有条件批准，可运营一家美国全国性银行。

2026年2月25日，Nu Holdings (NU) 公布了2025年第四季度的亮眼业绩，但在下一个交易日股价却暴跌9.55%，收于15.06美元。

市场反应令许多观察人士感到意外，因为公司业绩指标表现强劲。

季度净利润达到8.948亿美元，较2024年第四季度的5.526亿美元大幅增长50%。总营收上升至48.6亿美元，反映出45%的年增长率，并超过了华尔街约45.5亿美元的预期。

该金融服务公司的股本回报率达到33%，而效率比率则改善至20%。

客户获取势头依然强劲，本季度新增1700万用户。截至2025年底，Nubank在其三个运营市场——巴西、墨西哥和哥伦比亚——共服务1.31亿客户。这代表着15%的年增长率，在巴西成年人中的渗透率达到62%。

得益于信贷产品、浮存金收入以及基于费用的服务增长，每位活跃客户收入（ARPAC）同比增长27%至15美元。

公司的总贷款账目增长40%至327亿美元。逾期90天以上的贷款拖欠率略有改善，下降0.1个百分点至6.6%。

引发抛售的市场担忧

分析师指出，盈利超预期主要源于较低的税率，而非核心运营实力。这一观察给持怀疑态度的投资者提供了依据。

尽管承认这是“营收强劲的一个季度”，但强调了关于风险成本和运营费用趋势的担忧，这使得整体情况变得复杂。

市场也对管理层未能提供具体的利润率前瞻指引作出了负面反应，这给未来业绩带来了不确定性。

财报发布后，股价最初立即飙升4%，但势头随后急剧逆转。截至2月26日收盘，NU股价下跌了9.55%。盘后交易显示疲软持续，股价徘徊在15.07美元左右。

首席财务官Guilherme Lago将利润增长归因于客户数量的扩大、每用户收入的提高以及服务成本的控制。首席执行官David Vélez将2025年形容为公司“了不起的一年”。

在美国建立业务布局

2026年1月传来了重大消息，Nubank获得了美国货币监理署（OCC）关于美国全国性银行牌照的有条件批准——这是所需三项监管审批中的第一项。该公司有12个月的时间来满足资本金要求。

Vélez承认美国银行业竞争环境充满挑战，但强调了在目标客户细分市场中存在机遇。

展望2026年，管理层强调了关键战略重点：确保墨西哥银行牌照、扩大面向小企业和富裕客户的服务，以及将人工智能整合到整个运营中。

华尔街情绪总体仍偏积极。分析师对未来12个月的目标股价区间为18.05美元至22.00美元，这意味着较当前交易水平有20%至46%的潜在涨幅。大多数评级处于“买入”区域。

在过去52周中，股价在9.01美元至18.98美元之间交易，近期高点接近18.98美元，出现在2026年1月下旬。当前市值在780亿至800亿美元之间。

公司下一份季度报告定于2026年5月14日发布，涵盖2026年第一季度的业绩。