Cboe推出标普500预测市场创新性部分赔付合约

主要交易所正竞相涌入预测市场

芝加哥期权交易所推出创新的预测市场合约，采用分级支付结构而非二元结果。该设计灵感来源于移动博彩平台和期权交易中的垂直价差策略。初步推出的产品包括迷你标普500指数预测市场合约。

纳斯达克正寻求美国证券交易委员会批准在主要股票指数上推出类似的预测市场期权。洲际交易所已向加密货币预测市场平台Polymarket承诺投资高达20亿美元。

芝加哥期权交易所周一透露，其计划推出一种创新的预测市场合约结构，该结构将根据预测准确性按比例补偿交易者，而非采用简单的输赢二元机制。这标志着对当前主导预测市场运作的传统"全有或全无"模式的重要演进。在此分级体系下，参与者可获得与其预测接近现实程度成比例的回报。

该概念融合了双重灵感来源：一是允许参与者在事件进行中退出的移动投注应用程序；二是期权交易中回报在既定参数内波动的传统垂直价差策略。芝加哥期权交易所零售扩张和另类投资产品负责人JJ Kinahan阐述了这项创新的核心理念："现实世界的观点并不总是非黑即白，投资者不应受限于是非框架。"

芝加哥期权交易所计划首先在迷你标普500指数预测市场合约中实施这一新颖结构。此前，该交易所一直在致力于创建另一种使用二元支付期权框架的受监管工具。

主要交易所正竞相涌入预测市场

芝加哥期权交易所并非独自推进这项计划。美国主要交易所运营商一直在积极进军预测市场领域。预测市场在2024年美国总统选举周期中引起了广泛公众关注，随后该领域获得了大量机构投资兴趣。

纳斯达克目前正在寻求美国证券交易委员会批准推出与主要股票指数挂钩的预测市场式期权。具体的批准时间表尚未公布。

洲际交易所则采取了不同的策略，该公司已向知名的加密货币驱动预测市场平台Polymarket分配了高达20亿美元的资金。

这对交易者意味着什么

与传统二元投注相比，分级支付机制为市场参与者提供了更强的灵活性。该机制会对显示方向准确性的预测给予补偿，无论其是否达到精确预测。

这种方法更容易被已经熟悉期权策略或体育投注应用程序的零售市场参与者所接受。它降低了对微小预测错误的惩罚力度。

芝加哥期权交易所的战略举措表明，受监管交易场所对事件驱动型金融工具的概念化方式正在发生根本性转变。该交易所已成为探索创新市场架构最积极的运营商之一。迷你标普500合约代表了这一实验性框架在运营交易环境中的首次实际应用。

在公告发布当日，芝加哥期权交易所股价上涨0.31%，而纳斯达克下跌1.04%，洲际交易所下跌0.57%。