德意志交易所注资2亿美元助Payward旗下Kraken业务扩张

德意志交易所深化加密领域布局 斥资两亿美元投资Payward

德意志交易所正进一步深入加密经济领域，已同意向Kraken的母公司Payward投资两亿美元。该交易将通过二级市场股份收购使德意志交易所获得Kraken完全稀释后约1.5%的股权，目前正待监管机构批准，预计将于第二季度完成。此项投资反映出传统金融机构参与受监管加密市场及代币化资产的意愿正日益增强，各大交易所也在加速推进合作与产品开发进程。

此举建立在德意志交易所与Kraken现有合作基础上，双方致力于拓宽机构投资者获取受监管加密投资产品的渠道，包括现货交易、代币化市场及衍生品业务，并将Kraken支持的xStocks整合至其360X数字资产基础设施中。德意志交易所披露此次股权计划是其更广泛战略的一部分，旨在提供更多样化的区块链证券与代币化投资机会。

核心要点

本次交易对Kraken的估值与二级市场投资规模相符，在获得监管批准并于第二季度完成后，德意志交易所将持有其完全稀释后1.5%的股权。这项投资强化了德意志交易所通过360X平台扩大代币化资产、托管、结算及抵押品管理服务的整体规划，此前双方已于2025年12月达成战略合作。

Kraken持续扩大其市场影响力，包括在2025年11月19日向美国证券交易委员会提交非公开IPO申请。此前不久，该公司刚完成一轮8亿美元融资，估值达到200亿美元。传统金融机构正日益加强与加密平台的合作：纳斯达克与Kraken合作建立股权代币化通道；洲际交易所投资OKX以推动纽交所上市股票的代币化进程，预计2026年落地；芝加哥商品交易所集团也公布了多种资产的加密期货计划。

加密交易所领域保持高度活跃，根据行业数据平台统计，Kraken按日交易量计算 consistently位居头部交易所之列，市场地位稳固。

传统金融浪潮下的加密合作深化

此次合作彰显传统市场运营者将数字资产纳入主流金融体系的广泛努力。德意志交易所的投资是其多方面举措的一部分，旨在提供融合传统托管、结算与链上代币化市场的合规加密投资产品。该公司曾表示，与Kraken的合作将借助其交易托管能力与德意志交易所的基础设施覆盖，成为扩展机构获取合规加密工具渠道的催化剂。

股权收购将通过二级市场股份收购完成，使德意志交易所在不改变Kraken主体资本结构的情况下参与其成长。交易预计第二季度完成，具体取决于监管批准及常规交割条件。此次合作也契合德意志交易所推动更广泛资产类别代币化的目标，以在其平台上实现新型交易、清算与结算流程。

传统金融机构加速布局代币化市场与加密衍生品

德意志交易所与Kraken的合作是众多旨在加速机构用户采用加密货币的高调行业合作案例之一。今年早些时候，纳斯达克通过与Kraken基础设施子公司Backed合作，开发股权转换通道，以补充其代币化业务及股票代币化监管框架，进一步加深了与Kraken的关联。

与此同时，洲际交易所投资加密交易所OKX，旨在将纽交所上市代币化股票推向更广阔市场，这显示大型交易所运营商持续致力于连接传统市场与加密交易及代币化领域。在期货方面，芝加哥商品交易所集团宣布计划推出与Cardano、Chainlink及Stellar挂钩的加密期货产品，并预计在获得监管批准后于五月扩展至Avalanche和Sui等资产。

这些动向揭示了一个更宏观的趋势：传统市场运营商不再仅是对加密资产进行风险对冲，而是正在积极构建合规、适合机构参与的加密及代币化资产接入通道。持续涌现的合作关系与产品公告表明，市场正朝着与现有金融基础设施兼容的未来演进，加密战略将逐步与传统交易、结算及风险管理实践相融合。

在此背景下，Kraken的发展轨迹依然值得关注。该公司在2025年11月19日前后向美国监管机构提交了非公开IPO申请，此前刚完成一轮隐含200亿美元估值的8亿美元融资。根据行业数据，该公司日均交易量持续位居加密交易所前列。

随着德意志交易所进一步深入加密赋能的市场，投资者将密切关注监管审批进展，以及此次股权合作如何影响未来产品开发、托管能力和更广泛的代币化资产生态。不断演变的格局表明，更多传统金融参与者可能遵循类似路径，有望为机构及高净值个人拓宽合规加密投资产品的参与通道。

市场各方可关注后续交易完成时间表、360X平台相关产品公告、Kraken支持的代币化股权在欧洲市场的具体推进，以及其他传统金融机构在这一快速演变领域如何平衡风险、合规与创新。