尽管第一季度财报"出人意料"，Cloudflare股价盘后仍暴跌16%…市场对二季度展望及20%裁员反应冷淡

Cloudflare一季度业绩超预期，盘后交易却暴跌逾16%

尽管Cloudflare公布了优于市场预期的第一季度业绩，其股价却在盘后交易中急剧下跌超过16%。由于第二季度营收指引未达预期，加之公司宣布将裁减约20%员工的大规模重组计划，投资情绪迅速降温。

业绩表现：增长稳健但展望保守

Cloudflare公布，截至3月31日的2026财年第一季度，调整后每股收益为0.25美元，高于去年同期的0.16美元，并超出市场预期的0.23美元。营收达到6.398亿美元，较去年同期增长34%，同样高于市场预测的6.22亿美元。

净亏损为2290万美元，较去年同期的3850万美元有所收窄。营业亏损为6200万美元，约占营收的9.7%；调整后营业利润为7310万美元。自由现金流为8410万美元，较去年同期的5290万美元大幅增长。

体现企业客户需求的短期剩余履约义务同比增长34%，表面来看增长势头依然稳健。

市场担忧：增长指引与裁员计划双重冲击

然而，市场关注的核心并非业绩本身，而是未来展望。Cloudflare给出的第二季度营收指引为6.64亿至6.65亿美元，中值约为6.645亿美元，略低于市场预期的约6.66亿美元。

尽管差距不大，但由于第一季度业绩表现优于预期，投资者原本期待公司会给出更积极的第二季度展望。相对保守的指引被市场解读为短期增长放缓的信号。

公司全年营收预期为28.1亿美元，略高于市场预测的27.9亿美元，但这未能扭转当日的市场负面反应。

同时，Cloudflare宣布将裁员约1100人，相当于截至2025年底全职员工总数5156人的约20%。公司预计此次重组将产生1.4亿至1.5亿美元的总费用，其中现金相关成本约占1.05亿至1.1亿美元，股权补偿相关非现金成本估计为3500万至4000万美元。大部分费用预计将在第二季度确认，重组计划预计在第三季度末基本完成。

战略转向：聚焦AI驱动的组织重组

Cloudflare解释称，此次裁员并非简单的成本削减，而是为适应“AI优先的敏捷运营模式”而进行的组织重组。联合创始人兼首席执行官马修·普林斯在业绩材料中强调，人工智能正在推动互联网的根本性平台重构，并改变软件的创建与消费方式。他认为这可能是Cloudflare历史上最大的“顺风”。

公司透露，其内部AI使用量在过去三个月内增长了超过600%，工程、财务、营销、人力资源等部门的员工每天运行数千次AI智能体会话。

市场反应：现实担忧压倒叙事预期

然而，市场并未立即接受这一叙事。投资者将第二季度营收指引放缓与大规模裁员相结合，更多地视为“短期增长承压”的信号，而非“生产效率革新”的体现。

Cloudflare此次事件表明，无论AI转型叙事多么强劲，市场最终仍会冷静审视业绩趋势与营收前景。短期内，实际增长率能否复苏，可能比AI红利预期更显著地影响股价走势。