字母集团计划筹资800亿美元以扩展AI基础设施规模

为满足日益增长的人工智能计算基础设施需求，Alphabet计划通过股票销售筹集800亿美元资金。伯克希尔·哈撒韦公司通过定向增发向Alphabet投资100亿美元，使其对该公司的持股总额增至300亿美元。谷歌云业务在2026年第一季度营收同比增长63%，待履行订单额近4600亿美元，几乎翻倍。Alphabet及其同行微软、Meta和亚马逊预计今年将在人工智能资本支出上总计投入超过7000亿美元。

针对人工智能基础设施的结构化股票销售方案

Alphabet计划通过三个渠道进行股票销售以筹集800亿美元。首先是300亿美元的承销公开发行，包括普通股与可转换优先股。其次是2026年第三季度启动的400亿美元A类与C类股市场发售计划。第三项是与伯克希尔·哈撒韦公司以固定股价进行的100亿美元定向增发。承销部分包含150亿美元与强制可转换优先股挂钩的存托凭证，其余150亿美元由A类普通股和C类资本股均摊。高盛、摩根大通和摩根士丹利担任此次承销发行的联席账簿管理人，高盛还同时担任伯克希尔定向增发的配售代理。Alphabet表示所筹资金将用于“投资世界级人工智能计算基础设施，以应对前所未有的客户需求”。该优先股清算优先权为每股1000美元，预计将在约三年后强制转换。Alphabet计划在纳斯达克以“GOOGM”和“GOOGN”代码上市存托凭证，同时将通过上限认购交易减少潜在股权稀释。

伯克希尔的战略投资布局

伯克希尔的100亿美元投资平均分配于每股351.81美元的A类股和每股348.20美元的C类股。这笔投资使其自2025年第三季度以来持续增持的Alphabet头寸进一步扩大。在此次公告前，伯克希尔持有的Alphabet股份估值已达约200亿美元，这使得Alphabet成为伯克希尔仅次于苹果的第二大重仓股。

人工智能需求推动大规模资本投入

Alphabet此次大规模筹资源于人工智能需求已超出公司当前供应能力。公司声明“正经历来自企业和消费者对人工智能解决方案与服务的强劲需求，其规模已超越公司现有供应能力”。首席执行官桑达尔·皮查伊此前曾表示，计算能力是令谷歌管理层夜不能寐的核心问题，电力供应、土地获取和供应链限制均被列为紧迫瓶颈。在今年第一季度的财报电话会议上，当被问及最让谷歌高管焦虑的问题时，皮查伊直指基础设施挑战：“无论是电力、土地还是供应链限制，我们该如何快速扩容以满足当前阶段的非凡需求？”

Alphabet今年初已将2026年资本支出预测上调至1800-1900亿美元，并暗示2027年支出将进一步超越此区间。过去12个月中，公司创造了1740亿美元的经营现金流，同时通过六种货币和市场发行了超过850亿美元债券。公司补充说明“通过扩大投资规模，旨在拓展基础基础设施以把握未来的重大增长机遇”。目前总债务已超1000亿美元。

云计算业务表现强劲

谷歌云业务在2026年第一季度营收同比增长63%，未完成订单额跃升至超过4600亿美元，接近翻倍。公司当季总营收达1100亿美元，较去年同期增长22%。谷歌付费订阅用户数突破3.5亿，创造了消费者人工智能业务有史以来最强劲的季度表现。预计Alphabet、微软、Meta和亚马逊四家企业今年资本支出总额将突破7000亿美元。