2026-06-18 00:30:27

CarMax利润率预警拖累，Carvana（CVNA）股价大跌6%

摘要

关键要点关键要点消费者信贷压力加剧挑战机构和内部人士近期交易活动免费获取三本股票电子书继CarMax发布第一季度财报后股价下跌7%，Carvana股价周三随之下跌约6%。CarMax每股收益超出预期（实际1.31美元，预期0.96美元），营收也超过预期（实际80亿美元，预期73.9亿美元），但该公司同时就利润率挑战发出

关键要点

消费者信贷压力加剧挑战机构和内部人士近期交易活动免费获取三本股票电子书

继CarMax发布第一季度财报后股价下跌7%，Carvana股价周三随之下跌约6%。CarMax每股收益超出预期（实际1.31美元，预期0.96美元），营收也超过预期（实际80亿美元，预期73.9亿美元），但该公司同时就利润率挑战发出警告。CarMax每辆二手车的毛利润同比减少230美元，降至2177美元。Styrax Capital LP将其持有的Carvana仓位削减26.6%，抛售了81729股；公司内部人士上季度共计抛售了价值2900万美元的股票。华尔街维持对Carvana的温和买入共识，平均目标价为93.14美元。

Carvana股价周三开盘于69.96美元，随后下跌约6%，受到二手车经销商CarMax财报公布后股价大幅下跌的拖累。CarMax的业绩在营收和利润两方面均超出华尔街预期。该公司报告每股收益为1.31美元，高于预期的0.96美元，而营收达到80亿美元，高于预期的73.9亿美元。从表面上看，这些数字令人印象深刻，但仔细审视后会发现潜在的挑战。

主要担忧集中在盈利指标上。CarMax每辆零售二手车的毛利润降至2177美元，同比减少230美元。首席财务官Enrique Mayor直接谈到了这一点，承认公司当前的战略方针“需要一些利润让步来支撑销售增长”。平均交易价格每辆上涨1168美元，达到27288美元，主要是由于收购成本上升。在可比门店基础上，当季二手车单位销量同比下降0.8%。首席执行官Keith Barr也指出了运营效率低下的问题，他提到，尽管CarMax每年促成超过200万辆汽车的运输，但目前“有太多无效运输”。

消费者信贷压力加剧挑战

在融资业务方面，CarMax Auto Finance高级副总裁Jon Daniels观察到，消费者“继续受到整体通胀的压力”。他强调，整个市场中信用卡和汽车贷款的逾期率仍然高企。CarMax将其二级信贷敞口从总业务量的10%大幅扩大至25%，并在本季度建立了9600万美元的贷款损失准备金，这一数字引起了投资者的广泛关注。

利润率收窄、收购成本上升以及信贷敞口扩大这三重因素叠加，导致Carvana周三遭遇抛售。市场参与者正在考虑Carvana即将公布的财报中可能出现类似挑战的可能性。

机构和内部人士近期交易活动

除了周三的价格波动外，近期还出现了值得注意的抛售活动。Styrax Capital LP在第四季度将其持有的Carvana股份减少了26.6%，卖出了81729股，剩余持股为225272股，价值约9510万美元。公司内部人士近期也有交易。副总裁Stephen R. Palmer于6月1日以70.42美元的价格卖出了5000股。董事J. Danforth Quayle于6月10日以70.00美元的价格卖出了14525股。总体而言，内部人士在上个季度共卖出了415812股，价值约2910万美元。这些交易是通过预先制定的Rule 10b5-1交易计划进行的。

尽管近期面临抛售压力，但Carvana最近公布的季度业绩表现强劲。该公司报告的每股收益为1.69美元，远高于市场预期的0.32美元，营收达到64.3亿美元，高于预期的61.2亿美元。华尔街分析师的情绪仍然普遍看涨。Needham于6月5日维持买入评级，目标价为120美元。摩根大通将目标价从91美元上调至93美元，同时维持超配评级。分析师共识目标价为93.14美元，基于17个买入评级、2个强烈买入评级和5个持有评级。

Carvana的52周交易区间为54.46美元至97.38美元，目前股价低于50日移动均线71.47美元和200日移动均线75.25美元。

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