2026-06-20 12:12:20

富兰克林坦伯顿申请将股票股息与比特币敞口挂钩的ETF

摘要

Franklin Templeton 提交 SEC 申请，拟推出两只将美股股息转换为比特币敞口的ETFFranklin Templeton 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交申请，计划推出两只交易所交易基金 (ETF)，旨在将美国股票产生的股息收益转化为比特币敞口。该提案于6月18日披露在 SEC 文件中，目标客

Franklin Templeton 提交 SEC 申请，拟推出两只将美股股息转换为比特币敞口的ETF

Franklin Templeton 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交申请，计划推出两只交易所交易基金 (ETF)，旨在将美国股票产生的股息收益转化为比特币敞口。该提案于6月18日披露在 SEC 文件中，目标客户是那些希望在不放弃股票配置的前提下，通过规则化路径增加比特币敞口的投资者。

这两只基金分别名为 Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF 和 Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF，将追踪相关指数，这些指数会将选定美国股票产生的股息再投资于预设的比特币配置中。根据申请文件，初始配置框架将把5%的资金配置于比特币敞口，95%配置于股票，指数方法论将负责管理这一比例随时间的动态平衡。

核心要点

Franklin Templeton 申请了两只股息再投资 ETF，通过专有指数规则将股票股息转化为比特币敞口。拟议基金初始配置为5%的比特币敞口和95%的美国股票，随后通过定期再平衡将目标比例维持在限定范围内。据 SEC 文件描述，比特币敞口可通过多种工具获得，包括比特币交易所交易产品、期货、期权以及比特币支持的存托凭证。“Equity”基金将追踪一个广泛的美国大盘股基准，而“Innovation”版本则专注于在纳斯达克上市的100家最大的非金融公司。SEC 提交此项申请之际，正值美国现货ETF流量出现疲软报告，同时至少有多家发行商继续尝试超越传统现货ETF框架的比特币策略。

Franklin Templeton 的“股息再投资 (DRIP) 换比特币”方法将如何运作？

Franklin Templeton 在提交给 SEC 的文件中描述了两只 ETF，它们采用了股息再投资计划 (DRIP) 的概念，但将再投资方向转向了比特币敞口。每只基金所依据的指数，会在其配置框架内，系统性地将来自股票持仓的定期和特别股息引导至比特币投资。根据文件，这两只基金将以相同的初始组合起步：5%的比特币敞口和95%的美国股票。该机制旨在随着股票组合产生股息，创造一种结构化的方式来积累比特币敞口。

SEC 文件还概述了基金将如何维持这一配置。文件指出，这些指数将每季度进行再平衡，以使比特币配置保持在预设边界内，并且指数将每半年进行一次重建。

比特币敞口将从何而来？

文件中较为实用的细节之一是基金计划如何获取比特币敞口。Franklin Templeton 表示，拟议的 ETF 并非依赖单一工具，而是可以通过一系列选择来获得比特币敞口。这些选择包括：比特币交易所交易产品、比特币期货合约、比特币期权以及比特币支持的存托凭证。此外，文件称这些基金可能通过其全资拥有的开曼群岛子公司持有某些与比特币相关的投资。包含子公司结构表明，发行商正在规划运营灵活性，以便获取或持有相关比特币挂钩工具。

两个股票池，一条比特币再投资规则

这两只拟议的 ETF 在用于产生股息收入的股票组合上有所不同，尽管它们都遵循相同的“股息转比特币”投资理念。根据文件，Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF 将追踪一个以美国大盘股基准为基础的指数。而 Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF 将追踪一个由在纳斯达克上市的100家最大非金融公司组成的指数。这两只基金都将是追踪 VettaFi 专有指数的被动型指数 ETF。Franklin Templeton 的文件还表明，这些指数将按季度再平衡和半年度重建进行管理，这意味着即使底层股票成分可能发生变化，再投资转换为比特币的过程仍将遵守规则。

为什么在发行商测试专注于收入的比特币产品时，这份文件意义重大？

Franklin Templeton 的提案是资产管理公司中一个日益增长的趋势的一部分：开发旨在通过结构化规则（包括专注于收入的方法）来产生或增强回报的比特币策略。该文件是在其他主要参与者探索旨在获取收益特征的比特币相关产品之后提交的。今年早些时候，贝莱德 (BlackRock) 申请了 iShares Bitcoin Premium Income ETF，该 ETF 将采用与比特币及其现货ETF相关的期权策略来追求额外回报。4月份，高盛 (Goldman Sachs) 概述了其比特币收入ETF的计划，该ETF将投资于现货比特币交易所交易产品，并针对这些持仓出售看涨期权——旨在产生收益，同时降低对价格波动的敏感性。Hamilton ETFs 也已在加拿大采用备兑开仓式方法，提出了一个具有杠杆作用的比特币收入基金。

与此同时，该文件的提交正值市场对美国现货比特币ETF短期需求前景存在担忧之际。CoinShares 的数据引述显示，现货产品出现了持续的资金流出——尽管文中提到的来源指向 SoSoValue，指出在5月15日至6月18日期间出现了连续六周的净流出。这种背景有助于解释为何股息再投资机制可能具有吸引力。通过将持续从股票持仓中产生的现金涓流注入比特币敞口，该策略可能为进入比特币提供一条不同的“行为”路径——这条路径锚定于股票股息和严格的指数规则，而非仅仅依赖投资者的择时决策。