英属维尔京群岛在增长中崛起为重要加密货币中心

全球代币化美国国债市场超10%份额来自英属维尔京群岛

根据英属维尔京群岛金融局（BVI Finance）的数据，全球代币化美国国债中，每10美元就有超过1美元是通过在英属维尔京群岛注册的实体发行的。该机构在其6月发布的《数字目的地》报告中估算，截至6月1日，在全球149.8亿美元的代币化美国国债市场中，与英属维尔京群岛相关的公司占据了约15亿美元的份额——这使得这个加勒比小岛成为仅次于美国的第二大司法管辖区。

英属维尔京群岛的崛起似乎更多与代币化项目在机构级工作流程中所需的法律和监管框架有关，而非与"避税天堂"的标签直接相关。与此同时，行业对该地区的利用方式也颇为微妙：大多数公司并未将实体迁至该岛，而是通常将英属维尔京群岛实体用作代币发行方、资金库载体、控股公司或特殊目的载体（SPV）的法律层。

核心要点

根据英属维尔京群岛金融局的数据，截至6月1日，在全球149.8亿美元的代币化美国国债中，英属维尔京群岛关联实体占据了约15亿美元，按发行方司法管辖区计算仅次于美国。根据相关报道对顾问和企业高管的采访，选择英属维尔京群岛的主要驱动力是监管清晰度和法律确定性，而非税收因素。监管能力是关键差异点：英属维尔京群岛通过2023年推出的《虚拟资产服务提供商法案》建立了VASP制度，由英属维尔京群岛金融服务委员会监管，申请流程旨在加快审批速度。该地区扮演的是企业注册地的角色，而非全球工程中心：多家在英属维尔京群岛注册的公司实际运营地点在其他地方。根据伯恩斯坦研究公司的数据，与英属维尔京群岛相关的稳定币活动和代币化证券规模显著，在RWA.xyz数据集中追踪到的代币化证券数量也相当可观。

代币化美国国债与"法律注册地"效应

英属维尔京群岛金融局的《数字目的地》报告突出了代币化美国国债发行在司法管辖区层面的集中程度。截至6月1日，根据报告汇编的数据，在全球149.8亿美元的市场中，与英属维尔京群岛相关的实体占据了约15亿美元的份额。

除美国国债外，该报告还将英属维尔京群岛视为一个更广泛的数字资产司法管辖区。报告提到，与英属维尔京群岛关联地址持有的稳定币市值约为12亿美元，稳定币持有者估计有2.8万人。报告还指出了监管方面的进展：超过25家虚拟资产服务提供商（VASP）已获得英属维尔京群岛VASP制度的批准。

在代币化证券类别中，报告引用的伯恩斯坦研究数据表明，在RWA.xyz数据集中，英属维尔京群岛拥有305种代币化证券——这是所有司法管辖区中最高的数量。这些数据共同支持了英属维尔京群岛已成为现实世界资产代币化活动领先目的地之一的观点。

不过，文章的核心提示对读者来说很重要：代币化旨在实现无国界，项目可以选择注册地而不必迁移其运营足迹。在实践中，许多数字资产公司将英属维尔京群岛视为法律基地，而团队、基础设施和日常运营则保持全球分布。

监管与法律确定性超越税收假设

多年来，加勒比地区的离岸司法管辖区常常主要通过税收视角被描述。但相关报道中采访的顾问和行业高管表示，这种假设与如今许多专注于代币化的公司决策方式并不相符。

Appleby（BVI） Ltd.合伙人Andrew Jowett表示，客户在构建数字资产业务时通常会比较多个司法管辖区——如开曼群岛、阿联酋、新加坡和瑞士。在他看来，"决定性因素"是数字资产监管，而非税收。

英属维尔京群岛确实有税收优势：根据该报告引用的英属维尔京群岛金融服务委员会指引，英属维尔京群岛公司无需缴纳企业所得税或资本利得税。然而，报告提出的观点是，许多竞争性的加密货币中心现在也提供税收中性，因此法律和监管的完备性成为了差异化因素。

高管们对此表示认同。在英属维尔京群岛注册的Ethra公司首席执行官Saeed Al-Marri将税收中性描述为"基本门槛"，并补充说机构采用取决于法律确定性和清晰度。同样，在英属维尔京群岛、香港、澳大利亚和阿联酋运营受监管实体的LTP公司创始人兼首席执行官Jack Yang表示，与结构能否通过机构审查相比，税收是"次要的"。

在Yang看来，一个"税收中性结构"如果银行、托管人、审计师、投资委员会或监管机构无法接受，其实际价值就非常有限——尤其是在代币化日益深入传统金融流程的背景下。

在英属维尔京群岛注册的1inch公司首席法务官Orest Gavryliak将这一转变视为司法管辖区自身角色的变化：它并非变得无关紧要，而是协议越来越倾向于权衡可预测的规则、机构信誉和长期可持续性，而非尽可能低的税负。

英属维尔京群岛VASP框架的设计目标

报告中提到的关键监管进展之一是英属维尔京群岛的VASP制度。英属维尔京群岛于2023年推出了《虚拟资产服务提供商法案》（VASP Act），由英属维尔京群岛金融服务委员会（FSC）监管。英属维尔京群岛金融局和FSC的指引描述了一个目标明确的审查节奏：VASP申请在六周内作出回应，目标是在六个月内完成审查流程。

快速、可预测的处理流程在代币化领域至关重要，因为项目通常需要迅速获得监管合规，以满足托管安排、分销合作和机构接入的时间表。文章还指出，除了税收激励之外，"易于启动"和灵活的公司结构也是英属维尔京群岛吸引力的一部分。

Jowett描述了更广泛的企业载体角度：公司可以快速设立，法律框架灵活，且持续的报告要求通常比在岸司法管辖区更轻。报告还指出了英属维尔京群岛对保密的传统偏好，并补充说英属维尔京群岛公司仍需遵守反洗钱和了解你的客户要求，而实际受益人信息由注册代理持有，而非作为公开登记册披露——这减少了面向公众的披露要求。

重要的是，相关报道中的陈述表明，保密性和税收中性并非受访公司决策的决定性因素。相反，他们关注的是法律确定性、监管清晰度，以及随着代币化扩展而高效构建公司架构的能力。

没有"实体总部热潮"，只有企业注册锚定

报道中反复出现的一个主题是，在英属维尔京群岛注册并不一定意味着公司的人员或基础设施会迁移到该岛。谈到LTP时，Yang表示该实体并未在当地聘用全职员工。相反，治理由董事会负责，而人员支持则来自集团其他部门。

同样的区别也体现在行业内的其他例子中。文章指出，Kraken的母公司Payward在英属维尔京群岛注册，而该交易所的主要运营基地位于美国。文章还提到，1inch的团队和运营分布在多个司法管辖区。

实际意义在于，英属维尔京群岛可能正在赢得一场与全球科技中心通常所参与的不同竞争。它主要吸引的不是大型工程团队或耀眼的全球总部。相反，它正在成为数字资产企业——尤其是代币化活动——的法律锚点，在这些企业中，公司结构是机构接受度的关键输入。

对于关注现实世界资产代币化下一波的读者来说，问题与其说是"哪个国家拥有最多的员工"，不如说是"哪些司法管辖区提供了最清晰的机构合规路径"。英属维尔京群岛的案例表明，如果代币化产品的外层法律框架能够满足监管机构和交易对手的要求，那么注册地就可以成为一个低调但决定性的优势。

随着越来越多的代币化美国国债发行、稳定币使用和代币化证券向受监管框架迁移，投资者和建设者应关注机构交易对手（托管人、审计师、银行和投资委员会）如何回应英属维尔京群岛结构——以及其他司法管辖区的类似监管计划是否会继续收紧时间线和合规标准。