以太坊迎来近10亿美元买入，交易所供应量持续下降

以太坊积累

以太坊（ETH）正出现近10亿美元的明显积累，交易所储备下降，衍生品杠杆仍低于2026年初的峰值。

关键要点

鲸鱼活动以及贝莱德ETHA ETF在八个交易日内净买入8.898亿美元，加速了ETH的买入。交易所储备已降至1493万枚ETH，而Coinbase溢价指数转为正值，接近0.029。未平仓合约仍接近145亿美元，表明最新需求浪潮更多由现货驱动而非杠杆驱动。

链上追踪数据显示，一个鲸鱼钱包近期花费1355万美元买入5425枚ETH，均价约2498美元；同时，某X账号指出另一个地址从币安接收了4万枚ETH，价值约1.009亿美元。机构需求也持续存在。贝莱德ETHA ETF连续八个交易日录得8.898亿美元净买入，在单独的币安转账之前，上述鲸鱼和ETF的买入总额已超过9亿美元。

数据显示，交易所的ETH储备在本年度大部分时间里持续下降，目前已降至1493万枚，减少了交易平台上可立即使用的数量，这意味着可供即时出售的币种更少。

以太坊杠杆

Coinbase溢价指数在经历数月负值后，已回升至零以上，接近0.029，这一变化表明美国现货需求相对于其他交易所更为强劲。杠杆并未跟随这一趋势。ETH未平仓合约接近145亿美元，远低于2026年初的高点，表明当前积累阶段更多由现货购买而非杠杆押注推动。

现货驱动的走势相较于主要依赖杠杆的上涨，市场面临的强制平仓风险更小，但如果未平仓合约开始以快于ETH价格的速度增长，这一格局可能发生变化。这种平衡可能迅速改变。2026年大部分时间里，交易所储备呈下降趋势，而Coinbase溢价指数在转为正值前经历了数月的负值，未平仓合约仍低于年初的峰值。