比特币价格测试81,700美元，长期供应限制涨势

比特币价格面临77,100至81,700美元的密集阻力屏障

核心要点：

长期持有者在30天内释放了高达539,000枚BTC，导致比特币价格在77,100至80,200美元的供应密集区受阻。若收盘价突破位于81,700美元的365日移动平均线，则需测试83,600美元的Metcalfe估值带，随后88,700美元的交易者实现价格带上轨才变得相关。美国现货比特币ETF连续第四个交易日出现资金流出，周五流失1,329万美元，本周累计流失4.6273亿美元，尽管交易量达26亿美元。相比之下，以太坊ETF周五净流入2.1641亿美元，但资金流向的差异并不能证明资金直接从比特币产品转移至以太坊产品。

比特币价格面临77,100至81,700美元的密集壁垒

自8月中旬从65,000美元下方快速上涨至数周内突破82,000美元后，比特币价格近期陷入停滞。周五，BTC交易价格约为77,100美元，处于一系列技术和链上阻力位下方。CryptoQuant的分析认为整体趋势仍具建设性，但也指出买家必须克服几个关键关卡。

比特币价格需要站稳365日移动平均线（目前为81,700美元）之上。该阈值此前曾拒绝9月初的上涨势头，且在CryptoQuant的分析框架中具有历史意义。该公司认为，站稳该均线上方是牛市阶段确认的信号，而非短暂的阻力突破。

长期持有者构成了最近的障碍。CryptoQuant估计，在2026年的一个30天窗口期内，这一群体抛售了多达539,000枚BTC。这些销售发生在77,100至80,200美元之间，形成了一个前持有者可能在反弹中再次抛售的区域。由于比特币价格目前处于该区间的低位，需求必须先吸收抛压，更高的阻力位才会成为主要考量因素。

该供应区位于365日均线下方，这使得上行路径变成了一系列步骤，而非单一的突破。比特币价格此前已在该位置失败过一次，当时突破82,000美元的动能丧失。此外，CryptoQuant还追踪了位于70,000美元附近的200日移动平均线，将其视为如果卖压增加时的第一道技术支撑位。

77,100至80,200美元的区域不仅仅是一条图表线，它汇集了那些经历过早期市场阶段并在此期间解套的投资者所释放的筹码。如果买家能够承接提供的筹码，反复测试可以清除这种供应；但如果反弹失败，相同的持有者将获得再次降低敞口的机会。

如果81,700美元的均线失守，买家还将面临两个更高层级的阻力。三倍Metcalfe估值带位于83,600美元，它是基于活跃地址估算的网络价值指标。CryptoQuant称其为买家在当前区间附近必须跨越的估值天花板。另一阻力位是位于88,700美元的交易者实现价格带上轨，该指标追踪活跃交易者的成本基础。随着现货价格接近该区域，利润空间通常会扩大。CryptoQuant指出，此前的接近行为往往伴随着卖压的增加。因此，仅突破81,700美元本身并不能解决比特币价格突破的问题。

ETF资金流向将焦点转向83,600美元天花板

ETF资金流动提供了另一个短期信号。美国比特币ETF周五净赎回1,329万美元，延续了四个交易日的流出态势。该板块本周累计流失4.6273亿美元，交易量为26亿美元，其净资产收盘时为975.8亿美元。

在赎回期间，比特币价格维持在77,000美元附近。这一信息并不能证明基金赎回导致了价格回调，但它表明在最近测试上方供应时，近期的机构交易并未提供持续的需求。这与以太坊基金的对比尤为鲜明。

以太坊ETF周五净流入2.1641亿美元，结束了连续第四周的净流入。这种分化并不证明资金直接轮动到了以太坊产品。尽管如此，不同的资金流向表明ETF需求变得具有选择性，这与上方的供应压力以及81,700美元测试的失败相吻合。

移动平均线为下一次走势提供了清晰的参考点。若强势站稳81,700美元上方，83,600美元将成为明确焦点。若遭拒绝，77,100至80,200美元的供应区将继续活跃，比特币价格将面临限制其最新反弹的相同卖家集中压力。

下行水平同样具有权重。CryptoQuant将下一个可见支撑位设在70,000美元附近的200日移动平均线。第二处链上积累集群位于62,000至65,000美元之间，今年约有476,000枚BTC在此积累。77,100至80,200美元区域、81,700美元和83,600美元现在描绘了买家在88,700美元进入视野之前需要收复的阵地。