六家加拿大银行探索代币化存款，跨行结算成核心挑战

蒙特利尔银行（BMO）、加拿大帝国商业银行（CIBC）、加拿大国家银行、皇家银行（RBC）、丰业银行（Scotiabank）和多伦多道明银行（TD）正共同探索加元数字货币解决方案，初期重点为代币化存款的银行间转移。

目前该计划仍处于概念验证阶段，未推出商业产品，也未披露技术架构、代币发行模式或客户使用路径。关键问题如账本系统设计、运营主体、支付基础设施及最终结算机制均未公开。

代币化存款的法律本质与结算难题

代币化存款本质上是传统银行负债的数字化表现，其法律性质并未因技术形态改变而变化——它依然是发行银行的债务。

当由A银行创建的代币化存款转移至B银行客户时，必须解决原始债权归属问题：B银行可选择赎回并发行自身存款，或继续持有对A银行的债权。当前公告未说明采用何种模型。

任何可行方案需具备三大核心功能：授权确认发送方控制权、跨行协调计算债权债务关系、最终结算实现交易不可撤销性。

这些功能可通过共享账本或私有系统实现，但具体架构尚未披露。仅统一代币格式无法解决结算问题，真正挑战在于确保每个代币等值兑换为一个传统加元，并建立关于流动性、客户验证、失败处理和赎回流程的共识规则。

与公共稳定币的本质区别

代币化银行存款不同于公共稳定币：前者是特定银行的负债，受银行监管与客户准入限制；后者由独立发行方提供储备支持，可在公共网络中自由流通。

该项目虽可能具备类似稳定币的支付能力，但目标并非向公众开放。客户是否能通过个人钱包持有、是否符合存款保险条件，仍取决于其法律结构设计，目前尚未明确。

监管框架与前期实验背景

2024年9月，加拿大金融服务监管办公室（OSFI）重申：代币化不自动改变法律地位，金融机构仍须遵循现有法规，新产品需提前报备监管。

此前，2026年3月完成的“Project Samara”实验已证明在封闭群体内，代币化证券可通过分布式账本发行并以央行货币结算，但也揭示了系统复杂性、治理成本与后备机制的重要性。

决定项目成败的四大关键问题

第一，谁负责发行与运营？这将决定责任主体与基础设施控制权。第二，银行间义务如何结算？单纯代币转移不足以实现终局性。第三，谁可持有或赎回？范围可能限于机构，也可能扩展至企业与个人。第四，故障应对机制如何？需覆盖错误支付、系统停机、欺诈及破产场景。

综上所述，此次合作标志着加拿大主要银行在数字资产领域的协同尝试，但真正的价值取决于能否在跨机构边界实现安全、可信赖的结算与赎回，而非仅停留在代币化记录层面。