SEC委员皮尔斯呼吁零知识技术重塑金融合规流程

美国证券交易委员会（SEC）委员希斯特·皮尔斯（Hester Peirce）近日公开呼吁监管机构采纳具备隐私保护能力的密码学技术，以优化金融合规流程。她强调，此类技术可在不暴露客户敏感信息的前提下，完成身份、资格及合规性验证。

9月23日，皮尔斯在纽约举行的SIFMA数字资产大会上发表演讲。她指出，零知识证明（Zero-Knowledge Proofs）允许交易方在无需查看原始数据的情况下，确认用户是否满足年龄、公民身份或合格投资者等条件。她主张将现行以“数据收集”为核心的监管模式，转向基于“属性验证”的技术驱动型框架。

皮尔斯批评当前了解你的客户（KYC）和反洗钱体系导致金融机构重复存储大量个人信息，包括姓名、地址、出生日期及身份证号。这些数据在跨平台流转中不仅增加泄露风险，且未必提升执法实效。她认为，通过技术手段实现最小化数据披露，是提升安全性和效率的关键路径。

零知识技术如何改变金融合规

皮尔斯的提案核心在于：机构只需验证特定事实，而非强制获取完整个人资料。例如，用户可证明自己具备投资某类产品的资格，而无需披露收入水平、住址或身份文件。

这一理念与区块链领域日益普及的零知识密码学应用高度契合。近期推出的“屏蔽比特币”（Shielded Bitcoin）提案即利用加密票据与零知识证明，在不修改底层协议规则的前提下，实现金额与交易对手匿名化的私人转账。

她进一步指出，公共区块链虽具备透明记录特性，但结合密码学工具，可有效控制个人关联信息的传播范围。监管不应要求中介节点成为数据采集入口，从而避免无意义的信息集中。

SEC发布代币相关合规指引

9月25日，SEC公司融资部门发布一份员工指导文件，对若干加密资产的证券属性进行澄清。

对于已具备完整功能的加密系统，宣布回购非证券类代币并不构成《豪威测试》中的“基本管理努力”，因此不触发投资合同认定。但在系统尚未成熟阶段，若发行方将回购宣传为能带来收益，则可能被纳入投资合同审查范畴。

同一文件将代表非投资合同数字商品的质押收据归类为“数字工具”，因其仅用于证明对基础资产的所有权。然而，由协议驱动的流动性质押平台发行的收据，若其价值依赖于系统运行机制与市场供需，则可能被视为数字商品。

需注意的是，该文件反映的是员工观点，不具备法律约束力，也不创设新的义务。

皮尔斯即将离任，新职聚焦数字资产研究

在提出隐私合规建议不到一周后，SEC推出针对符合条件的代币化美股链上交易的“创新豁免”政策，这正是皮尔斯此前在会议上重点讨论的方向之一。

9月25日，皮尔斯正式提交辞职信，其任期将于10月2日结束。她已获雷根大学法学院聘任，自11月起担任副教授，未来将继续从事金融监管与数字资产领域的教学与研究工作。