机构加密配置稳中有进，比特币仍为首选资产

根据Bitwise最新调查，在2025年第四季度至2026年第二季度市场经历剧烈调整的背景下，机构投资者对加密资产的配置比例保持稳定。该研究覆盖15家专业投资机构，结果显示在整体市场下跌约50%期间，无一机构下调其加密资产配置。

机构持仓结构：以比特币为核心

当前机构持有的加密资产占可投资总规模的比例普遍较低，介于0.5%至13%之间，多数集中在1%至2%区间。这些资产通过交易所交易基金（ETF）、直接持有、风险投资及对冲基金等多种形式实现布局。值得注意的是，所有持有加密资产的机构均配置了比特币，显示出其作为核心资产的不可替代性。

部分机构将比特币视为长期价值储存工具，类比黄金以抵御货币贬值风险；另一些则采用市值加权组合策略，但其资产中仍有约80%集中于比特币。这一现象表明，尽管市场多元化趋势显现，比特币仍是机构信心的主要锚点。

以太坊与Solana：策略分化明显

相较之下，以太坊和Solana的机构配置呈现差异化特征。多数机构仅持有少量头寸，且投资周期较短，决策更依赖实际应用进展与代币经济模型的可持续性。部分投资者因未能建立链上活动与代币价格之间的清晰关联而选择回避。

另一些机构则将其视作科技类风险投资，重点关注网络活跃度、用户增长及手续费收入等关键指标。这种“用脚投票”的模式反映出机构正从概念驱动转向基本面验证的投资逻辑。

ETF重塑机构参与路径

现货加密货币ETF已成为改变机构进入方式的关键因素。调查显示，几乎所有受访机构已使用或计划使用此类工具。转向ETF的主要动因包括更低的运营成本、简化报告流程以及更强的流动性支持。

即便如此，并非所有机构都完成转型。少数受制于内部合规政策，禁止持有现货大宗商品类资产，因此无法配置ETF；另有机构出于对资产控制权的考量，正在自建托管系统以维持直接持有。此外，个别机构对通过13F文件披露ETF持仓存在隐私顾虑，影响其采用意愿。

总体来看，当前市场讨论重心已从“是否投资”演变为“配置多少”与“如何配置”，反映出机构投资者逐步走向成熟化、制度化的投资范式。