DeFi Development Corp. 再增持2.6万枚SOL，国库规模达3.02亿美元

DeFi Development Corp.（股票代码：DFDV）作为纳斯达克上市的金融服务与资产管理公司，近日宣布向其国库追加26,202枚Solana（SOL），价值约300万美元。根据提交至美国证券交易委员会的8-K表格文件显示，该笔资金于9月28日至10月2日期间完成转入。

目前，该公司持有2,564,212枚SOL及“SOL等价物”（文件未明确定义）。按当前市场价格估算，其加密资产总值为3.02亿美元，较9月25日的2,538,010枚增长1%。这一增长标志着公司在数字资产配置上的持续扩张。

增持节奏放缓，管理层仍持乐观态度

尽管持仓总量稳步上升，但公司增持步伐已出现放缓迹象。数据显示，9月18日前一周，公司增持101,381枚SOL；随后一周仅增加47,706枚，降幅明显。然而，首席执行官Joseph Onorati在新闻稿中强调：“自8月12日以来，我们的国库规模已增长11%，这表明战略推进仍在加速。”

尽管“闪电速度”的表述略显夸张——实际增速约为此前一半——但管理层仍认为长期布局逻辑稳固，市场波动反而提供了建仓机会。

数字资产金库模式：复制比特币策略，押注Solana生态

DFDV属于典型的“数字资产金库公司”（Digital Asset Treasury Company），其核心策略是在资产负债表上集中持有单一加密资产。该公司借鉴了Michael Saylor推动的比特币金库模式，将类似逻辑应用于Solana网络。

除持币外，公司还运行自有验证节点（Validators），参与网络共识并获取区块奖励。这种结构使普通投资者可通过传统证券账户间接获得对SOL的风险敞口，降低了参与门槛。

CEO Onorati表示，公司目标是为投资者提供放大的SOL价格波动敞口。这意味着，当SOL价格上涨时，公司股价涨幅可能显著高于代币本身；反之亦然，下跌风险也被放大。

融资手段多样化，支持资本运作

为支撑持续购入，公司发行了名为CHAD的优先股。该股份面值10美元，年股息率13%，即每股每年派发1.30美元。董事会保留调整利率的权利。

此外，公司设立了一项总额3亿美元的市价发行计划（At-the-Market Program），允许按市价逐步出售新股。9月1日，公司以每股9美元的价格发售220万股CHAD，募集资金1,980万美元；两天后，首次公开募股（IPO）定价为每股8美元，发行137.5万股，募资约1,100万美元。相较3.02亿美元的资产规模，此举仅为小额补充。

业绩表现亮眼，转型成效初显

截至9月30日，公司发布初步第三季度财务估算数据（非最终结果）。数据显示，自8月12日起，每股持有的SOL数量及总持仓量均实现两位数增长。与此同时，每股净资产（扣除债务与优先股后的普通股对应价值）增幅超过100%。

该公司原名为Janover，曾为商业地产平台。2025年5月起启动战略转型，当时持有近60万枚SOL；如今持仓已超256万枚，增长逾四倍，标志其全面转向加密资产领域。

潜在风险：溢价发行下的估值压力

数字资产金库模式虽具吸引力，但也存在内在风险。此类公司通常通过溢价发行股份来扩张，导致股价低于其背后的加密资产价值。历史经验表明，一旦股价跌破资产净值，增长动力可能迅速衰减。

截至2025年12月，多家同类公司股价已低于其加密资产估值，包括原策略公司（Strategy Inc.）也遭遇类似困境。因此，市场对持续溢价能力保持审慎观察。

截至目前，公司已宣布从每个营业日起至10月30日，CHAD优先股股息为每股0.00516美元，维持稳定回报预期。