现货ZEC ETF遭遇持续抛售，资产规模缩水近三成

2026年10月初，现货Zcash（ZEC）ETF遭遇明显资金撤离压力。仅在当月前几日，该基金就录得接近5900万美元的净流出，且自9月22日起未出现任何单日正向流入记录。

发行热潮后的快速降温

Grayscale推出的Zcash ETF（代码：ZCSH）于2026年8月25日在纽约证券交易所阿帕奇市场正式上市，迅速吸引机构资金关注。截至9月8日，即上市两周后，其管理资产规模（AUM）已突破5亿美元。

在9月底，DCG国际投资公司通过授权参与者以兑换85,705枚ZEC代币的方式，购入价值约1亿美元的ZCSH份额，推动基金规模一度逼近10亿美元大关。

然而，这一增长势头未能延续。进入10月，该基金周度净流出额高达9356万美元，其中9月30日单日流出达3025万美元，10月2日为2693万美元。截至10月初，其管理资产规模已从峰值的9.79亿美元下降至7.51亿美元。

资金撤退趋势持续未见缓和

10月连续四天的净流出，是自9月下旬以来整体趋势的延续。数据显示，该现货ZEC ETF自9月22日以来，每日均处于净流出状态，累计资金外流接近5900万美元。

机构投资者对隐私型资产的兴趣明显减弱。仅10月1日一天，ZCSH就遭遇2826万美元的资金流出。此前曾持有约占总ZEC供应量3.5%的该基金，正从市场主要买方转变为潜在抛压来源。

目前尚无法确定此次撤资是源于初期上涨后的获利了结，还是对隐私类加密资产长期信心的动摇。资金流出可能由多种因素驱动，包括风险偏好调整、组合再平衡或资产轮换，单一数据难以揭示根本动因。

可以确认的是，推动该基金规模接近10亿美元的初期热情已显著退潮。在超过两周无单日净流入的情况下，市场正在密切关注是否会出现企稳信号。