Coinbase整合Deribit，美国机构获合规衍生品接入通道

继10月1日完成账户迁移后，Coinbase正式实现与Deribit的全面整合。此举标志着美国机构首次可通过国内受监管平台进入全球主流加密衍生品市场，该市场占整体交易量的八成以上。

美国机构如何接入衍生品市场？

符合条件的美国机构将通过Coinbase Prime和Coinbase Financial Markets访问Deribit的期权及永续合约产品。其中，Coinbase Financial Markets作为商品期货佣金商人（FCM），接受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，为跨境交易提供了合规中介路径。

公司预计未来几周内开放机构客户对期权产品的访问权限。零售用户则将分阶段上线：非美国合格客户将在近期获得服务，而美国零售用户预计于2026年才可接入。

整合过程与技术细节

10月1日的迁移过程中，Coinbase国际交易所的账户、余额与持仓被转移至Deribit平台。系统自动结算未平仓合约，并在标记价格基础上重建头寸，整个流程耗时约60分钟，未产生任何费用。

机构客户需将原有交易连接切换至新平台端点。历史交易记录虽可在短期内查阅，但不会同步至合并后的系统中。

CFTC豁免奠定合规基础

早在5月，CFTC已就Deribit FZE的某些加密永续合约发布有条件无行动立场，认定其符合“外国期货”资格。同时，该机构允许客户将数字资产与稳定币作为保证金转移至离岸附属机构。

这一监管支持使Coinbase得以构建合法架构，让美国机构无需绕道境外实体即可参与高流动性衍生品交易。初期产品聚焦比特币与以太坊期权，后续将扩展至更多资产。

端到端基础设施布局完成

9月28日，Coinbase Clearing LLC获得CFTC注册，成为具备清算资质的全额抵押期货与期权清算所。该清算所将采用USDC作为抵押品，支持全天候结算，进一步完善其衍生品生态闭环。

此前，公司在9月3日提交了单股永续合约的注册申请，涵盖交易所与经纪商实体的备案文件。尽管尚未公布具体股票标的或杠杆限制，但表明其正推进美国本土化衍生品产品线建设。

此次整合是2025年8月完成的29亿美元收购案的延续。当时数据显示，Deribit在2025年7月的日均交易额超1850亿美元，未平仓合约规模达600亿美元，凸显其在全球衍生品市场的主导地位。