Stellar联合五大链组织促请SEC明确数字商品定义

Stellar Development Foundation（Stellar开发基金会）携手包括Hedera、Aptos Labs、Ava Labs、Cardano Foundation和Chainlink Labs在内的五大区块链组织，向美国证券交易委员会（SEC）提交联合文件，呼吁将“数字商品”的法律定义纳入拟议的联邦监管条例中。该请求聚焦于区分加密资产本身与其作为投资合同销售的行为，以确保监管规则具备可操作性和法律确定性。

多机构协同发声，推动监管透明化

此次行动是对SEC发布的《加密货币资产监管条例》草案的正式回应。各组织共同指出，当前监管框架缺乏对“数字商品”这一关键概念的明确定义，导致市场参与者在合规过程中面临不确定性。他们强调，应将数字商品的法律属性嵌入法规核心条款，为开发者、项目方和投资者提供稳定、可预测的参考依据。

在信函中，联盟还明确指出，Layer 1区块链网络本质上是支撑应用程序、交易处理、质押机制、挖矿活动以及治理决策的基础设施，其运作依赖于社区参与而非单一实体控制。这一观点意在说明，网络原生代币不应因发行方式而自动被归类为证券。

划清资产属性与交易行为的边界

文件重点回应了第131个问题及拟议的第400条规则，特别关注通过投资合同形式发售的数字商品。联盟主张，一个代币是否属于证券，应基于其自身特性，而非其销售方式。这意味着即便某项代币通过投资合同发行，也不应自动被视为证券。

同时，各方提醒，特定发行行为仍可能受证券法约束。因此，监管规则必须清晰界定资产本身的法律地位与交易结构之间的区别。此外，对于草案中提及的“安全港”条款，联盟质疑其自愿性质是否充分说明，担心其实际执行效果可能受限。

此前，SEC已在2024年3月将XLM、XRP、LINK、HBAR等代币列为数字商品。此次请求的目标正是将这一认定固化为正式法规文本，从而提升法律确定性。然而，这并不意味着相关代币的所有交易均完全脱离证券监管范围。

监管进展待定，非市场信号

值得注意的是，本次联合请愿仅是公众意见征集的一部分，最终是否采纳取决于SEC的综合评估。即便相关措辞被纳入最终规则，也可能经历进一步修改。目前，文件中未包含任何关于XLM价格走势、交易量或技术指标的信息，因此不能作为短期市场判断依据。

尽管如此，该事件反映出主流区块链生态在面对监管时正采取系统性应对策略。来自不同技术路线的组织虽具差异，但在代币分类标准与发行合规问题上形成共识，显示出行业集体争取清晰监管环境的趋势。

当前，所有讨论仍处于规则制定流程的早期阶段。最终决定权归属于美国证券交易委员会。若所提建议被采纳，未来发布的法规将更准确反映区块链网络的实际运行逻辑，为行业发展提供更坚实的基础。