VanEck推出WBMO ETF：含比特币敞口的主动管理型基金

VanEck在10月27日宣布推出其“财富构建者”系列新基金WBMO，这是一只整合了全球权益、固定收益、实物资产以及间接比特币敞口的主动管理型交易所交易基金。该产品年化管理费为0.26%，旨在为投资者提供一站式资产配置解决方案。

核心策略：主动管理与多元配置

WBMO基于VanEck现有的“财富构建者”投资模型，将原本仅面向专业财务顾问的服务以ETF形式开放给更广泛的投资者。基金经理负责底层资产选择、组合再平衡和动态调整。该基金采用开放架构，整合了自有产品与第三方ETF，覆盖包括黄金在内的多种实物资产，并聚焦技术变革、财政趋势和通胀应对等长期主题。

VanEck多资产解决方案主管兼投资组合经理David Schassler表示：“我们筛选出未来十年最具潜力的资产类别，并通过系统化方法优化它们之间的协同效应。”

比特币敞口：间接获取与严格控制

WBMO不直接持有数字资产，而是通过数字资产交易所交易产品（ETP）实现加密货币风险敞口。根据10月14日提交的招募说明书，部分投资由一家开曼群岛全资子公司执行，该实体受联邦税务规则约束。

文件显示，每财季末，基金对该子公司的投资总额通常不超过总资产的25%。这一比例适用于所有投资类别，非专用于比特币。具体配置由宏观经济评估、市场预期及各标的的流动性、费用和风险调整后回报综合决定。

值得注意的是，基金本身不参与期货、期权或互换交易，尽管其底层的ETP可能使用衍生工具。

费率结构：成本优化设计

WBMO的管理费率为0.15%，预计基金费用为0.18%，毛费率为0.33%。通过0.07%的费用减免，最终净费率降至0.26%。该减免来自顾问方对其关联方所获费用的抵扣。

同系产品表现：NODE基金加密敞口持续上升

作为参考，VanEck另一主动管理基金NODE自2025年5月推出以来，已逐步增加对区块链相关企业的配置，涵盖矿商、交易所、数据中心及金融科技公司。

据2026年9月报告（发布于10月6日），NODE基金对比特币ETP的持仓从6月底的约7%升至9月底的16.8%，加上以太坊、Solana、Zcash和Hyperliquid等，整体加密货币相关ETP敞口达22.1%。

报告指出，该基金与比特币的相关系数由8月的0.42升至9月的0.70，主要因加密资产配置提升。其矿业公司持仓与比特币的平均年初至今相关性为0.46。团队强调偏好现货类ETP，对数字资产财库类公司保持低配，以规避杠杆与股权稀释风险。

市场背景：比特币ETF资金流动剧烈波动

近期美国比特币ETF呈现明显资金流向分化。据Farside Investors数据，10月19日至21日连续三日净流入合计超过10.7亿美元——分别为5.267亿、2320万和5.248亿美元。此前10月5日至9日曾出现6.789亿美元流出，10月12日至16日也有2.284亿美元撤资。

具体来看，10月21日贝莱德IBIT获得2.35亿美元流入，富达FBTC吸引2.127亿美元，Grayscale GBTC和Bitcoin Mini Trust分别录得3260万与820万美元流入。

其他动向：撤回Lido质押以太坊ETF申请

VanEck于10月15日提交请求，撤回其拟议中的Lido Staked Ethereum ETF注册申请。此前于10月14日提交的文件表明，该产品从未正式生效，也未发行或销售任何份额。

该基金原计划追踪stETH（Lido质押以太坊代币）的表现，并自动累积质押奖励。招募说明书曾披露验证者惩罚、智能合约漏洞及流动性风险。然而，公司在撤回申请中未说明具体原因，亦未透露后续替代方案。