比特币十月表现惨淡，链上数据揭示买盘退潮

曾经被视为比特币“最可靠月份”的10月，今年却沦为表现最弱的时期之一。根据链上数据分析机构CryptoQuant发布的最新报告，截至10月25日，比特币价格已回落至80,051美元，较9月收盘价83,567美元下跌4.2%。

这一走势使2025年10月成为自2020年有记录以来最疲软的十月，也终结了2020年至2024年连续五年十月上涨的纪录。此前五年平均涨幅达18.1%，而2025年则录得3.8%的跌幅。

需求持续走弱：链上数据揭示买盘退潮

核心问题在于市场购买力下降。CryptoQuant的30天显性需求（apparent demand）指标在10月25日降至-76,000 BTC，且自10月14日起连续多日为负值。这意味着矿工新产出的比特币数量超过新买家购入量，反映出新增资金流入不足。

美国市场的反应尤为明显。追踪美国投资者参与度的Coinbase溢价指标在10月24日跌至-0.146，创下自6月30日以来最低水平，整个10月均维持负值状态。

近期入场的交易者利润空间大幅压缩。过去一至三个月内买入的投资者当前平均盈利仅8.1%，远低于9月22日的33.4%。这表明此前九月回调所积累的缓冲垫已被基本消耗。

尽管如此，公司发布的牛市评分指数仍保持在60分，被解读为“看涨但趋于平稳”，而非转向悲观。该机构指出，未来关键节点包括美联储10月28日利率决议及11月3日美国中期选举，并将73,000至77,600美元区间视为潜在支撑区域。

逆向思维：有人视当前为抄底良机

并非所有观点都持悲观态度。《比特币情绪周报》作者迈克尔·沙利文（Michael Sullivan）认为，当前价格在80,000美元附近存在显著低估。

他在近期播客中指出，比特币从年初58,000美元低点反弹的过程堪称“难以置信的强势回升”，其路径虽穿越重重疑虑，但始终稳步向上。

他观察到，当前市场情绪接近2015年水平，甚至低于2022年熊市阶段的热度。历史经验显示，此类环境下往往孕育出极具潜力的长期投资机会。