加密货币市场分析：四年周期理论遭质疑，流动性周期成新焦点

关键见解：

• 分析师 Dan Gambardello 对四年周期理论提出质疑，引发加密货币领域广泛讨论。
• 市场走势主要由流动性周期驱动，而非比特币减半时间表。
• 山寨币已与比特币减半周期完全脱钩。

加密货币新闻持续关注市场周期动态。分析师 Dan Gambardello 近期发布了一份深度报告，对传统的四年周期框架提出了挑战。

Gambardello 指出，遵循这种择时模式可能成为投资者的“巨大错误”。他认为，流动性周期而非减半事件才是推动加密货币市场波动的核心因素。

根据他的分析：比特币当前价格低于关键移动平均线，预计加密货币价格将进入盘整阶段。

加密货币新闻：四年周期理论面临质疑

Gambardello 在分析中回顾了以往熊市的技术指标。他发现，20周移动平均线跌破50周移动平均线的现象预示了2014年、2018年和2021年的主要市场底部。

2014 年和 2018 年的熊市从移动平均线交叉到触底均持续了约 161 天，而 2021 年的熊市则延长至 238 天。

目前的市场结构显示，20 周移动平均线尚未跌破 50 周移动平均线。

如果这种交叉现象在未来一到两个月内发生，并延续类似的150天下跌模式，比特币可能会经历约200天的下跌行情。然而，Gambardello 认为，基于当前宏观经济形势，这种情况发生的可能性较低。

他还指出，采购经理人指数（PMI）是一个被忽视的关键因素。在2014年、2018年和2021年的熊市中，PMI 均出现下滑。

商业周期指标已连续多年收缩，创下历史新低。现有数据显示，随着量化紧缩政策的结束，这一收缩趋势也即将终结。

流动性周期而非减半事件驱动加密货币价格

这篇分析的核心论点对过去牛市背后的原因提出了质疑。

Gambardello 将历史价格走势与全球流动性扩张进行叠加分析。2013 年、2017 年和 2020-2021 年的牛市均与大规模流动性扩张时期相吻合，而每次流动性扩张恰好与比特币减半事件重叠。

他认为，减半事件仅起到叠加作用，而流动性才是推动加密货币价格上涨的关键因素。尽管减半带来的供应冲击依然存在，并有助于比特币的长期升值，但它并非造成牛市和熊市的根本原因。

Gambardello 强调，减半只是更大流动性周期中的一个重要顺风因素。

值得注意的是，创纪录的 PMI 疲软行情发生在许多人预期减半后会迎来典型牛市之际。

机构控制变化影响加密货币市场动态

Gambardello 引用其他分析师的观点指出，机构对市场的控制力正在增强。加密货币市场正逐渐演变为一种资产类别，而非散户的实验。

在其他加密货币新闻方面，比特币交易所交易基金（ETF）已经推出，多种山寨币 ETF 申请正在等待批准。比特币的交易与宏观资产的相关性日益显著。

山寨币的价格走势更多受到流动性周期和机构资金流动的影响，而非减半计划。

他还提到，资金流动已从情绪化转向算法驱动。全球流动性成为加密货币市场价格走势的主要驱动力。

分析师威尔伯福斯在社交媒体上表示，机构控制可能会将传统的四年周期延长至五年。

加密货币历史上每一次重大上涨都与全球流动性扩张相吻合，而每一次停滞或崩盘则与流动性收紧相吻合。

尽管减半事件发生在这些时期，但并未直接引发基础价格的波动。流动性现在更多地流向竞争性资产，如人工智能股票、普通股和科技板块。

山寨币与比特币减半周期脱钩

在其他加密货币新闻中，Gambardello 认为山寨币已正式脱离比特币减半计划。

山寨币周期现由 ETF 需求、机构轮动、链上活动、行业动态、流动性流动、人工智能应用、二层增长和互操作性周期驱动。

包括以太坊、Solana、Cardano 和 Avalanche 在内的主要资产发行不再受比特币减半时间表的影响。

加密货币市场已进入一个全新阶段，其动态与 2013 年、2017 年甚至 2021 年都截然不同。取代四年周期的是加密货币时代的第一个真正的流动性周期。

这一周期受美联储资产负债表拐点、财政部现金流、债券发行周期、回购市场压力、PMI 反转、来自中国和日本的国际流动性、ETF 流动、机构再平衡以及跨资产流动性相关性等因素驱动。

分析师亨特·霍斯利描述了周期预期背后的心理因素。投资者相信四年周期，并在 2025 年抛售股票，预期当年市场会下跌。

近年来商业周期的收缩造成了一种心理现象，即投资者认为熊市即将开始而选择抛售。

减半机制已不再主导加密货币价格。流动性周期取代了基于供应事件的时机，成为市场的主要驱动力。