黑石以太坊ETF单日流出超1亿美元，市场持续承压

根据Lookonchain于11月2日发布的最新链上数据，黑石集团推出的以太坊投资产品在过去30天内出现大规模资金撤离，总流出量达580,145枚ETH，折合市值约13.2亿美元。

ETHA主导资金外流

在所有被追踪的以太坊相关产品中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（简称ETHA）成为主要流出来源。数据显示，其单日净赎回量为44,837枚ETH，价值约1.0212亿美元，占当日全市场以太坊提取总量的近77%。其中，仅ETHA自身的赎回就达到34,383枚，占比约76.7%。

相较之下，其他主流产品表现分化：灰度（Grayscale）的ETHE与ETH合计流失9,015枚；富达（Fidelity）的FETH流出1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及其他类别当日无净变动。

从持仓结构看，ETHA目前持有3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊资产的56.1%，仍是市场上规模最大的单一以太坊信托产品。

一周数据揭示结构性差异

过去七日内，黑石以太坊产品共流出169,205枚ETH，高于整个追踪群体的净流出额（147,585枚）。然而，富达在此期间录得27,067枚ETH的净流入，成为唯一实现正向资金积累的机构，有效缓解了行业整体压力。

同期，灰度流失5,426枚，Bitwise流出21枚。除黑石外的其余发行商合计实现21,620枚的净流入，进一步对冲了市场抛售风险。值得注意的是，富达是该快照期内唯一保持七日余额增长的以太坊基金。

十月表现：连续净流出成常态

独立数据平台Farside的统计显示，ETHA在10月份的累计净赎回额约为14.205亿美元。整个月份中，该基金未出现任何正收益交易日，仅有三个交易日流量持平。

在全部以太坊产品中，10月总净流出约16.072亿美元，其中ETHA贡献了约88.4%。尤其在10月26日至30日期间，单周即流失3.911亿美元，最后一日赎回额达7660万美元。当月整个以太坊ETF类别合计损失1.557亿美元。

需注意，Lookonchain公布的1.0212亿美元单日数据与Farside对10月30日的记录属于不同时间窗口，前者为11月2日更新快照，未明确对应美国交易时段。

比特币产品呈现分化趋势

在比特币领域，同一天的数据也显示资金流出压力。单日共流出7,919枚BTC，价值约6.1426亿美元；七日周期内流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流出3,056枚BTC，但在七日周期内仍实现2,038枚的净流入，显示出较强稳定性。富达的FBTC则在两个周期均录得流出：单日2,630枚，七日2,196枚。ARK 21Shares的ARKB在两周期内均流出1,694枚。灰度及Bitwise虽有小幅流出，但“其他”类别则出现温和流入。

在黑石内部产品中，七日数据呈现出明显反差：IBIT维持净流入，而ETHA则成为全市场最大赎回源。

ETHA赎回机制详解

根据其向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，ETHA是一种被动型投资工具，目标是跟踪以太坊价格表现（扣除管理费前）。投资者无法直接向信托基金申请赎回股份，该流程仅由经注册的授权参与者（Authorized Participants）执行。

赎回可通过交付以太坊原生代币或出售等值以太坊所得现金完成。对于现金方式，信托可自主进行交易，也可通过Coinbase Prime等专业服务支持。

Lookonchain提供的链上图像仅能识别地址间的转账行为，无法揭示真实投资者背景或策略。两篇报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布正式命令，并于次日生效的注册修正案后正式落地。