Circle第三季盈利创新高却裁员5% 股价反应分化

作为USDC发行方的Circle Internet Group在2026年第三季度交出亮眼财报，实现2.26亿美元净利润，超出市场预期。然而，公司在业绩向好的背景下宣布裁员约5%，引发资本市场关注。

根据11月4日发布的财务报告，此次组织调整产生910万美元的重组费用，涵盖遣散补偿、通知期薪酬及福利支出。公司表示，此举旨在优化架构以匹配当前战略方向，但未披露具体受影响人数。基于2025年底约1,100名员工规模估算，裁员数量约为55人。

盈利强劲背后：储备收益下滑与非经常性收入激增

当季营收和储备收入合计达8.65亿美元，同比增长17%；调整后EBITDA飙升85%至3.17亿美元，主要得益于分销成本控制及新业务贡献。然而，核心资产产生的储备收入下降8%至6.58亿美元，主因是储备回报率降至3.5%。

值得注意的是，其他收入大幅跃升至2.07亿美元，其中1.82亿美元来自ARC代币预售确认收入。这一结构性变化表明，公司收入正从稳定的利息模式转向依赖一次性项目，削弱了未来盈利的可预测性。

市场反应：股价盘前波动 投资者权衡长期前景

财报发布前，CRCL股价收于75.22美元，当日上涨4.36%。财报公布后，盘前交易出现买入压力，但整体波动加剧。投资者正在评估其金融基础设施扩展是否足以弥补稳定币储备收益的持续走弱。

USDC平均流通量虽增长8%至733亿美元，但季度末供应量与去年同期持平，为739亿美元。市场份额则下降至27%，较此前回落1.83个百分点，反映增长放缓趋势。

与此同时，公司持续推进渠道扩张，包括向Binance投资1亿美元，并签订为期五年的战略合作协议，强化全球分发网络。

Arc区块链能否成为新增长引擎？

Circle正加速构建以Arc区块链为核心的生态体系，涵盖支付网络、链上服务与数字资产化应用。目前已有超百家机构参与建设，其支付网络年化处理量已达413亿美元。

此外，公司计划收购新加坡支付服务商Tazapay，但需通过监管审批。尽管如此，业内普遍质疑ARC业务能否持续创造类似代币销售带来的短期收益。尤其在加密市场回调背景下，ARK Invest近期增持股份的行为也引发对估值合理性的讨论。